□本报记者 孙华

　　12月18日，发改委决定，自2008年12月19日零时起将汽油出厂价格由每吨6480元调整为5580元，每吨降低900元；柴油出厂价格由每吨6070元调整为4970元，每吨降低1100元；航空煤油出厂价格由每吨7450元调整为5050元，每吨降低2400元。同时从12月19日零时起，将汽油零售价每升下调0.91元，将柴油零售价每升下调1.08元。

　　面对成品油下调，金融机构的报告显示，对汽车、高速公路、交通运输等成品油下游行业将构成利好，但对石油行业的销售环节将产生短期利空。

　　航空行业

　　存在更多的交易性机会

　　行业分析人员普遍感到，航空煤油价格下调幅度超出预期，说明此次改革对航运板块个股的影响会较大。注意到航空煤油下调在幅度上可以被看做是与11月份的国际航空油价格表现的一次性接轨过程，同时，也是国家为应对航空公司严峻经营困境，出台的一系列的扶持政策，包括民航总局十条措施，国家注资南航、东航等举措的延续，进一步佐证了政府将航空业作为刺激经济复苏的主阵地之一的意向和决心。

　　东方证券的分析报告上调航空公司的评级。理由如下：1)油价调整与民航十项措施的力度超预期；2)继10 月国内航线旅客周转量同比增长以来，三大航11月份国内航线同比继续增长，国内航线旅客周转量继5月份下跌以来，止跌企稳；3)国际航线的恢复必定慢于国内航线，但从旅客周转量来看，与前几个月基本持平；4)好几个方面的迹象表明世界经济在年底会触底，经济反弹后，国内外经济的活跃度将会有大的提升，这将促进对航空运输的需求。世界经济触底的几个依据有三个：第一，各国强有力的货币政策与财政政策基本在11以后推出，政策效应的显现有一定时滞，11月份的数据几乎都是各个国家迄今为止见到的最差的经济表现；第二，几种大宗材料库存(钢铁、煤炭)近几个月以来出现的较大下降，会拉紧上下游之间供给与需求的关系，使经济运行能够有机会恢复到正常的状态上来，从而为预期调整提供了余地；第三，上个月美国的成屋销售数据有一定增长，而我国的房地产市场近一个月成交量也有所上升，加上我国各级政府不断出台扶持政策，地产有回暖的迹象和要求。考虑到本轮金融危机源于房地产业，房产市场的回暖或许可以做为这轮经济回暖的先行指标。

　　但安信证券的分析报告认为，油价下跌难以逆转航空公司盈利颓势。短期供需对比则决定了航空公司在成本基础上具有多大的定价活动空间。考虑到未来1-2年航空需求仍将低迷，以及飞机交付高峰到来，航油下降带来的成本下降将被综合票价水平的下降部分甚至完全吞噬。

　　该公司分析人员预计，2009年在重组、成本下跌、政策扶持等多种因素刺激下，航空公司股价可能面临比2008年更多的交易性机会，但在油价下跌利好兑现之后，不排除航空公司股价短期冲高回落的可能。

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