投资要点

　　08年政府投入成为主基调。纵观行业政策的发布，我们最关注的是对行业有直接刺激作用的政策，如国家安排48亿元用于支持农村卫生服务体系建设、卫生部制定扩大国家免疫规划实施方案以及卫生部将推出10项公共卫生重大行动计划，这些政策可以直接刺激行业市场规模的扩大，而行业规模的扩大最直接受益的则是企业，而下文也主要针对这些政策进行分析，引导投资者关注直接受益企业。

　　09年与10年动荡与机遇并存之年。

　　重点关注政策受益领域，把握行业成长发展机遇。疫苗行业市场扩容;医疗器械行业迎来景气周期;血制品行业继续看好;中药饮片行业小行业、大发展。

　　处方药市场增长潜力较大。我们认为未来2-3年处方药市场增速快于零售药品市场仍将继续，同时医院用药市场中国产药品比例仍然较高，而这些药品中抗感染药品和抗肿瘤、心血管药品仍然是医院用药的主流品种。因此向哈药集团、恒瑞医药、双鹭药业这些在处方药领域占据优势的企业仍然会有较大成长空间。

　　存在较大不确定性行业：医药商业行业：区域龙头可能迎来新发展;普药行业：量增、利微时代的到来;中成药行业：中药注射剂遭遇“安全门”。

　　公司推荐。基于以上从行业面的分析，同时我们根据企业竞争能力、受益程度、估值水平这几方面选出09年医药行业最值得关注的股票，作为我们重点投资品种，具体为：天坛生物、上实医药、康美药业、鱼跃医疗、双鹭药业。

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