民族证券研发中心房地产行业分析师崔娟认为：2009年房地产行业回暖还需等待，政策变化可能带来阶段性投资机会。

　　具体表现：房地产市场调整幅度加深，08年1-10月，全国商品房累计销售面积同比减少16.51%，创下97年6月份以来同比增速的最低值；商品房销售均价同比下跌1.03%，成为02年7月以来销售均价同比增长的最低值；全国商品房销售额同比下降17.4%；全国完成房地产开发投资23918亿元，同比增长24.62%，已连续四个月出现同比下滑。10月份，国房景气指数为99.68，已经环比第11个月和同比第4个月连续出现下滑，也成为自98年4月份以来首次跌破100，进入不景气区间，房地产行业的黄金十年已正式告一段落。另外前三季度房地产板块净利润增速持续下滑，现金压力日益严峻。08年前三季度，房地产板块实现主营业务收入1093.5亿元，同比增长30.5%，增速和去年同期相比下降19.59个百分点，和今年上半年相比下降8.01个百分点；房地产板块实现净利润139.24亿元，同比增长32.26%，增速和去年同期相比下降75.48个百分点，和今年上半年相比下降13.51个百分点；房地产板块经营活动产生的现金流量净额为-366.78亿元，和去年同期的-226.08亿元相比有大幅下降；板块的资产负债率为65.16%，同比增加0.51个百分点。

　　崔娟表示房市调整幅度不断加深，加上目前全球经济可能面临衰退，居民对房地产市场信心和预期的恢复也需要一个过程，这也是房市新政出台后交易量并没有明显回暖的主要原因。持续降息可以减轻房地产企业的财务成本和降低购房者的购房成本，其保证宏观经济增长的作用是毋庸置疑的，但是货币政策的效果显现也需要一段时间。

　　在宏观经济减速的大环境下，居民人均可支配收入的下滑速度目前快于商品房销售均价的下滑速度，因此很难从根本上有效刺激居民对房屋的购买力；而且现阶段全球经济面临衰退风险，居民对房地产市场的信心难以在短期内得到恢复；9000亿元的住房保障计划可能会分流一部分居民对商品房的需求，也将加速房地产行业的分化和整合；货币政策显效也需要一定时间。综合以上因素，崔娟认为房地产行业回暖或仍需耐心等待，因此维持对行业的“中性”评级。但国家可能会出台有关“保增长”及稳定房市的一系列调控政策，可关注相关政策性利好所引发的阶段性投资机会。

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