新浪财经讯 东海证券日前发布房地产行业2009年投资策略指出，09年政府将择机推出救市政策，同时调高房地产行业至“推荐”投资评级，重点推荐资金压力小、土地储备成本低、销售回款快的龙头企业，如万科、招商地产、金地集团、保利地产、华发股份、滨江集团。

　　东海证券研究报告认为，房地产行业处于调整期、09年盈利能力将回落。08年1-10月，商品房销量同比下降16.5%，月均销售跌至05年来最低水平；开发商纷纷调整开竣工计划，商品住宅新开工面积同比仅增6.9%；房地产投资增速急剧下降，10月同比增速降为24.6%；08年房价普成跌势，且建安成本上升，09年行业毛利率下滑几成定局。

　　东海证券预计本轮调整周期为2-3年。GDP、房价和利率保持高度的相关性：如果利率保持稳定，房价和GDP 会体现出相当强的相关性；而利率的变化会修正经济波动对房价的影响。若09年GDP增速保持在8%以上且贷款基准利率继续下降108bp,行业的本轮调整将不会是长周期，而是2-3年的中期调整。

　　东海证券表示保障性住房影响有限，09年房价有10-20%下调空间。9000亿元保障性住房建设计划与商品房对应不同的市场需求，对市场冲击应该有限。按照国际比较5%的正常租金收益率，我国目前一、二线主要城市平均租金收益率约3.5%，由此推算，我们至少还有30%的泡沫，预计09年实际房价会有10%-20%的回调。

　　东海证券指出，政府刺激房地产市场的政策只是刚刚开始，对于房地产业，09年政府可能的政策选择至少还包括购房退税、降低营业税、降低个人所得税、放宽二套房贷限制等。

　　研究报告调高房地产行业至“推荐”投资评级。前期救市政策累积效应将在市场逐渐显现，信贷放松可能是促使市场回暖的主因，09年政府仍将力挺楼市，且目前板块估值已不构成主要风险，故给予行业“推荐”的投资评级，并重点推荐资金压力小、土地储备成本低、销售回款快的龙头企业，如万科、招商地产、金地集团、保利地产、华发股份、滨江集团。

    相关报道：

    张鸿燕：房地产市场会朝着良性态势发展

    东海证券：市场分歧主要在于地产股

    房地产股表现决定市场方向

    基金吸筹 吞下24.6亿地产股

    PE基金对地产项目投资热情逆势走高

    房地产行业：股价已隐含政策预期

    房地产行业：商品房销售呈现同比环比涨

    房地产行业：解读金融30条对行业影响

    房地产板块受降息刺激可短线关注

    国内基金公司最忧心房地产行业

    银河证券：房地产投资仍会继续低迷

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。