医改方案推出预期升温医药股投资机会乍现

http://www.sina.com.cn 2008年12月17日 15:36 金羊网-新快报

　　新快报记者　高菲

　　10月份，国家发布了医改征求意见稿，在上月中旬结束了征求意见。有消息显示，最终的医改方案近期正在修改中，一些业内人士的分析更认为医改方案年底前可能出炉。受对利好的憧憬刺激，医药板块近期走势强劲，显示出较为明显的资金流入特征。根据WIND统计，在最近五日的板块涨幅中，医药板块处于涨幅榜第二，涨幅达1.36%。分析人士认为，随着医改方案的逐步明朗，部分实质上受益的上市公司有望迎来新的机会。

　　直接受益于新医改政策

　　虽然新医改政策尚未出台，但从意见稿看，基本医疗保障制度将全面覆盖城乡居民，城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗参保(合)率将达到90%以上。随着国家财政进一步向农村倾斜，发展农村教育、医疗、社保等公共事业，10亿农民享受医疗保障将带动我国医药市场增长。

　　对于二级市场投资者来说，最关注的是对行业有直接刺激作用的政策，如国家安排48亿元用于支持农村卫生服务体系建设、卫生部制定扩大国家免疫规划实施方案以及卫生部将推出10项公共卫生重大行动计划。申银万国分析师指出，这些政策的发布不仅直接刺激行业市场规模的扩大，而且行业规模的扩大，最直接受益的则是医药企业及相关的上市公司。

　　行业持续增长序幕拉开

　　与电力、钢铁、建材等行业业绩下滑的情况不同，今年医药行业反而迎来增速高峰。截止到2008年8月份整个行业的销售收入为4645亿元，同比增长率为27.9%，高于2007年的24.27%的增长水平；从利润水平上看，到2008年8月行业的利润总额达到460亿元，同比增长39%，行业的盈利能力上到了一个新的台阶。

　　日信证券的池东辉表示，未来两年虽然我国实体经济也因为美国金融风暴的冲击发生较大变化，GDP的增速有所回落，但仍然看好该行业的成长，一是因为需求在不断释放。近两年国家对于城市居民基本医疗保险、新农合的投入力度在增加，抑制的需求得以释放，而这是具有持续性的需求，不会因为经济形势的变化而发生改变的。另外，近期国家推出一系列刺激经济的政策，这将使行业需求在得到保证的同时，稳定增长。国信证券分析师预测，2008年、2009年医药行业利润增速为31%、21%；2010-2015年收入和利润增速为15%-20%。

　　医药股投资时机已现

　　今年以来医药板块表现亮丽，以总市值加权平均计算，医药板块今年以来跌幅50%左右，在全市场中跌幅最小。

　　从三季度末持股结构上来看，重仓持有医药股的基金数量由两季度末的139只增加至171只，这表明机构仍然看好医药板块未来的发展空间。而该板块昨日又有约6.4亿资金净流入。

　　安信证券分析师认为，整体A股估值已非常接近底部，目前医药股相对估值处于合理水平，行业及上市公司业绩大幅提升，ROE(净资产收益率)未来增长确定，医改的行业在政策性利好驱动下，应积极给予医药股相对于沪深300进一步的估值溢价。目前正是投资医药股的较佳时机，建议投资者注意投资风格转换，重点配置非周期性的两类公司：第一，核心竞争力突出，高增长较明确的公司；第二，主业稳健，估值优势明显的公司。