广发证券 黎韦清

　　方案意义不同

　　此方案是一折衷方案，加征的消费税不是一般意义上“燃油税”。一般意义上的“燃油税”包括养路费、过路过桥费、运输管理费用等，方案当中虽然取消了养路费等6项费用，但过路过桥费等依然征收，因此不是一般意义上的燃油税。操作的方式也仅仅是增加了消费税的征收额度(汽油由每升0.2元提高到1元，柴油由0.1元提高到0.8元)，并没有增加新的税种。由于不涉及新设税种，征税成本不会升高太多，税制不会变复杂。由于保留过路过桥费，全国27万收费人员的安置问题也就不那么突兀了。

　　财税收入没有减少

　　我们估计，2007年全国养路费征收额度大致为1300亿元，公路、运输管理费、公路客货运附加费两项费用也大概在500亿左右，政府财政收入减少约1800亿元。但是，汽柴油消费税的增加将使养路费等费用的减少得到弥补。目前，国内汽油总销量为6000万吨左右，柴油总销量为1.3亿吨左右，总计大约2400亿升，预计08年大致消耗2500亿升。按每升多征收0.75元的消费税计算的话，增加的财税收入也大致为1875亿元左右。因此，这项改革的出台并不会导致政府财政收入的减少。

　　重卡受益较大

　　这项改革出台后，对重卡用户的影响比较大。经过我们测算，一个典型的重卡用户，方案改革后，如果运价、运输量等不发生变化的话，一年能够增加净利润6-7万元，增幅在50%以上。换一个角度看，如果假设明年运输量下滑30%左右，改革后用户净利润还是能够保持改革前的水平。尽管重卡的需求主要取决于明年矿山、货运总体情况，但从用户经济效益的角度来看，改革方案的出台对明年牵引车市场的需求还是能够形成一个有力的支撑。相关的上市公司，潍柴动力、中国重汽等受益较大。

　　事件

　　12月5日，国家发改委在其网站上公布了《成品油价税费改革方案(征求意见稿)》：(一)取消公路养路费等收费等六项收费。逐步有序取消已审批的政府还贷二级公路收费。(二)成品油消费税单位税额安排。汽油消费税单位税额由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元，其它成品油单位税额相应提高。汽、柴油等成品油消费税价内征收，单位税额提高后，现行汽、柴油价格水平不提高。(三)成品油消费税收入的使用。这次调整税额形成的成品油消费税收入一律专款专用，主要用于替代公路养路费等六项收费的支出，补助各地取消已审批的政府还贷二级公路收费，并对种粮农民、部分困难群体和公益性行业给予必要扶持。

　　评论

　　1、此方案是一折衷方案，加征消费税不是一般意义上的燃油税。一般意义上的“燃油税”包括养路费、过路过桥费、运输管理费用等，方案虽然取消了养路费等6项费用，但过路过桥费等依然征收。操作的方式也仅仅是增加了消费税的征收额度(汽油由每升0.2元提高到1元，柴油由0.1元提高到0.8元)，并没有增加新的税种。由于不涉及新设税种，征税成本不会升高太多，税制不会变复杂。由于保留过路过桥费，全国27万收费人员的安置问题也就不那么突兀了。

　　2、我们估计，2007年全国养路费征收额度大致为1300亿元，公路、运输管理费、公路客货运附加费两项费用也大概在500亿左右，政府财政收入减少约1800亿元。但是，汽柴油消费税的增加将使养路费等费用的减少得到弥补。目前，国内汽油总销量为6000万吨左右，柴油总销量为1.3亿吨左右，总计大约2400亿升，预计08年大致消耗2500亿升。按每升多征收0.75元的消费税计算的话，增加的财税收入也大致为1875亿元左右。因此，这项改革的出台并不会导致政府财政收入的减少。

　　3、这项改革出台后，对重卡用户的影响比较大。经过我们测算，一个典型的重卡用户，方案改革后，如果运价、运输量等不发生变化的话，一年能够增加净利润6-7万元，增幅在50%以上。换一个角度看，如果假设明年运输量下滑30%左右，改革后用户净利润还是能够保持改革前的水平。尽管重卡的需求主要取决于明年矿山、货运总体情况，但从用户经济效益的角度来看，改革方案的出台对明年牵引车市场的需求还是能够形成一个有力的支撑。相关的上市公司，潍柴动力、中国重汽等受益较大。

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