山西证券 张旭

　　投资要点：

　　作为第一产业，我国自古就十分重视农业。农业板块在2008年的表现非常抢眼，作为一个农业大国，政府对农业的重点关注以及支持农业发展的政策不断推出，市场效应良好。与其他行业相比，通货膨胀与经济减速对农业影响不大，投资农业板块安全性相对更好。

　　2008年以来，我国证券市场农业股强势基础发生了根本变化，炒作的题材已不再是国际粮食价格，而是在于中央政府对于我国粮食安全的关注以及对于农林牧渔业的重视，中央政府将农业的发展提高到国家安全的高度，农业扶持政策不断推出，农业上市公司成为我国证券市场上久盛不衰的一个主题。

　　在农业整体向好的背景下，趋势固然重要，但真正能获取投资收益的，还是那些业绩能真正超预期、快速增长的公司，而跟随趋势涨上来的一部分不具备业绩支撑的个股最终会被市场淘汰。投资者可以挑选业绩增长预期明确，占有土地、气候等独特资源的上市公司，而对于主营业务只是中间加工环节的上市公司，需要保持谨慎。

　　高估值下应重点关注业绩增长明确的农业子行业。价值投资的核心在于挖掘潜力的个股，而不是追随趋势。事实上，农业里的一些子行业，如种植业、种子加工、水产养殖、果蔬加工等，是值得价值投资者来挖掘的。但是，鉴于目前农业板块的高估值，整体给予“中性”评级。

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