铁龙物流：公司的最大优势是铁路特种集装箱业务。从各项业务的毛利占比来看，铁路客货运占60％左右，30％来自特种铁路集装箱业务。

　　公司是国内特种铁路集装箱业务的唯一经营主体，垄断地位十分巩固。母公司中铁集装箱公司是铁路集装箱的唯一运作主体，网络遍布全国各地。公司在这方面的垄断性是其长远发展的最强优势，并且具有很强的持续性。

　　随着铁路建设的展开以及全国18个场站的陆续建成，未来公司特种集装箱的周转率将不断提高，业务量也会大幅增长。到2011年，目前在建的18个场站将完成大部分；到2012年，目前在建的铁路将进入收尾阶段，届时公司特种集装箱的业务量将进入黄金期。另外，作为公司的实际控制人，铁道部完全有动力提高特种集装箱的收费价格。明年随着沙鲅线扩容的完成，公司的货物运输和临港物流业务也会有比较大的增长，在一定程度上缓解了其短期的估值压力。从长远的角度来看，当前股价偏低。

　　中铁二局：公司最早上市，因此也最早实现了理念和机制的创新，是基建环节的首选投资品种。最近，中国中铁、中国铁建纷纷受到外汇市场和国际市场变动的影响，公司有望实现超越中国中铁平均速度的增长，并且超过中国铁建的增速。

　　在估值上，由于公司受益铁路建设最快，近三年的成长率将高于30％，因此应当对2008年的业绩给予30倍市盈率，半年内目标价9元，当前股价偏低。

　　晋西车轴：从目前的业务来看，公司的车辆业务和南车、北车有直接竞争关系，因此公司将其目标定位转为世界最大的车轴生产企业，并向相关的零部件领域拓展。定位比较清晰，有助于公司未来长远发展。

　　公司的垄断性主要体现在技术壁垒和资质壁垒。技术方面，精煅技术目前在国内只有公司和太原重工有能力做，同时，公司是国内唯一能做空心轴技术的企业。在国际市场上，一根空心轴的价格大约是3万元人民币，而国内的价格只有1.5万元，国际竞争力十分明显。资质方面，目前只有9家企业有从事铁路车轴生产的资质。随着收购北方锻造，公司将有资质的企业数量减少到8家，并占整个国内市场的50％以上。

　　从成长性来看，由于最近几年列车不断提速，因此对车轴的要求也不断提高，产能扩张并不快，但是对技术的要求却很高。未来随着铁路投资的扩大，车轴的需求也将不断扩大。

　　由于世界各国对石油能源的重视，铁路交通逐渐得到世界各国的重视。根据公司对海外客户摸底的情况，2009年车轴出口估计将达到3万根，比今年的2.5万根增加5000根，明年出口轮对估计2.5万对，比今年的2万对增加5000对。总体而言，明年海外订单增速将会保持在30％左右。

　　另外，公司将于2009年收购北方锻造，而北方锻造的机械加工产能不足，收购之后将会弥补此处短脚，产生一定的协同效应。综合来看，预计未来每年的增速将保持在30％左右，当前股价偏低。

　　时代新材：公司的主要业务是铁路相关的减震降噪弹性元件，竞争优势主要在于技术研发和股东背景。

　　公司的前身为株洲电力机车研究所橡胶技术开发部。由于减震降噪弹性元件必须将橡胶和钢铁紧密地粘合在一起，因此公司能够在减震降噪弹性元件上获得技术优势。在车辆的弹性元件方面，公司充分利用自己的技术优势，抢占中高端车辆的市场。由于客车和机车都需要载人，对减震降噪的要求比较严格，而货车的减震降噪要求比较低，因此公司在机车市场占80％-90％的份额，在客车市场占40％-50％的份额，在货车市场占10％-20％的份额。在CA砂浆、风电减震器、硫化垫板方面，公司都是独家生产，国内没有其他竞争对手。

　　公司是一个非常有活力的研发推动型的公司，虽然设计产品线比较广泛，但总能依据原有的客户关系，不断推出相关新产品，维持基业长青，这十分难能可贵。目前公司还在研究电动汽车、风电零部件等。从去年开始，公司对20％以下毛利率的产品进行了清理，专注于毛利率在20％以上的产品。

　　另外，根据铁道部专家披露，以桥代路将是未来铁路建设的趋势，未来的铁路将会有更大的比例是桥梁。因此，公司的桥梁支座产品潜力很大，估计明年的收入将有40％左右的增幅。

　　从估值的角度来看，当前公司的股价基本反映未来的增长，股价基本合理。随着时间的推移，估值压力逐渐化解以后，未来股价仍然有可能逐步走高。

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