国元证券研究中心 刘勘

　　在金融危机影响以及货币政策调整下，市场普遍担心银行业绩出现拐点，进而使银行股遭到大面积抛售，近日在周边股市的银行股强劲反抽影响下，A股市场上的银行股一度有点起色，昨日复陷调整。

　　从今年前三季度业绩报表看，14家上市银行共实现利润3314.6亿元，净利润同比平均增幅60%以上，大大超过上市公司平均利润增长水平，也超过其他行业的业绩增长幅度；可环比下降也较为明显，14家上市银行在今年第一季度实现净利润为1179.42亿元，第二季度为1119.4亿元，第三季度为1015.8亿元，季度环比分别减少60亿元和103亿元。14家上市银行有9家第三季度的单季度净利润环比出现负增长，其中下降幅度分别是招商银行16.92%，兴业银行16.60%，中国银行15.93%，工商银行9.76%；继续保持正增长的银行有5家，分别是北京银行12.37%，华夏银行6.52%，深圳发展银行2.94%，宁波银行1.31%，前三季度净利润同比增长幅度最大的是浦发银行153.35%，其次中信银行137.30%，第三是民生银行100.3%。银行利润主要来自利息收入和中间业务收入，除深发展以外，其他上市银行拨备普遍高于100%。

　　中国银监会数据显示：截至今年三季度末，境内股份制银行商业银行不良贷款率余额为731.6亿元，比年初减少128.7亿元，不良贷款率为1.59%，比年初下降0.56个百分点。但三季度商业银行不良贷款余额有所上升，不良贷款余额增加至11173.8亿元。季度环比分别增加98.1亿元和142.1亿元，估计这种态势还要延续今年第四季度甚至明年上半年。

　　今年9月份以来，人民银行先后3次下降存贷款利率 ，目前法定一年期存贷款利差为3.06%，预计今年第四季度利息收入环比增幅延续第三季度下滑，利率下降致使存贷差收窄，上市银行存贷差缩小幅度大约在22至27个基点，2009年净利润影响平均为-7%，其中大型商业银行、股份制银行和城市商业银行影响幅度分别为-5%、-9%和-6%。今年第四季度银行规模与盈利增长放缓将成定局，但在过去5年里，主要商业银行和金融机构的营业能力提高10倍以上，目前我国生产力所处的发展阶段，决定着资本裂变的中国银行业其安全性、盈利能力与成长性毋庸置疑。

　　综述以上各种因素，折射到当前股票市场上的银行股，短期走势在市场预期尚未企稳，仍然会反复震荡博弈。现在银行股动态加权平均PE不到10倍，加权平均PB约2倍，属于A股市场估值最低行业板块之一，已经接轨于国际银行股的平均水平了。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。