招商证券 卢平

　　本期不同煤种价格走势分化：冬季因素影响下秦皇岛动力煤价格基本稳定；而受到钢铁行业负增长、焦炭价格大跌的影响，焦煤价格下跌较多；无烟煤价格基本稳定；焦炭价格大幅下跌。预计近期该趋势仍将持续。维持行业中性的投资评级。

　　动力煤坑口价持续下调，上市公司所在地价格稳定。10月30日，山西大同、太原、兴县坑口价下调20-50元/吨，陕西神木、山东兖州、河北开滦、安徽宿州、江苏徐州、上海等地价格均与上期持平。

　　中转地煤价基本稳定。10月30日，秦皇岛大同优混、山西大混价格均与上期持平，仅山西优混下调10元/吨；唐山港动力煤价格与上期持平。

　　国际现货价格持续下降，与国内价差进一步拉大。10月23日，澳大利亚BJ现货价格较上期下降13.8美元/吨，低于秦皇岛山西优混约174元/吨。

　　炼焦煤价格本期下调。10月30日，古交、沁源、柳林、乡宁等地坑口价下调100元/吨；邢台、古交以及临汾等地焦精煤车板价均下调100-200元/吨。

　　喷吹煤价格基本稳定。10月30日，山西阳泉、长治等地喷吹煤车板价与上期持平；仅神火股份所在地永城无烟精煤车板价较上期下降250元/吨。

　　无烟原煤、块煤价格本期稳定。10月30日，阳泉、晋城等地无烟原煤、块煤价格均与上期持平。

　　焦炭价格大幅下降。10月27日，天津和唐山二级冶金焦下降300元/吨；临汾一级、二级冶金焦下降800元/吨和600元/吨；介休一级、二级冶金焦下降700元/吨和500元/吨；太原冶金焦下调700元/吨。

　　q前瞻指标：BPI较上期下降30%；国内运费价格持续下降；秦皇岛库存797.2万吨，较上周下降25.6万吨。

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