联合证券 谷方庆

　　10月14日，国家发改委将《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》全文公布，向社会征求意见。尽管该意见稿并没有具体落实如何推进医改的具体措施，但整体上方向的大原则框架已经基本确定。

　　医药卫生体制改革的总体目标是：到2020年，建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。围绕这个总的目标，要加快四大体系建设：公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系、药品供应保障体系。

　　对医药行业而言，加大政府投入，加快建立和完善以基本医疗保障为主体，其他多种形式补充医疗保险和商业健康保险为补充，覆盖城乡所有居民的多层次医疗保障体系，这符合我们“做大医药消费需求蛋糕”趋势观点的判断。未来医药企业投资，应当把握四类投资机会。

　　机会一：意见稿明确指出要加快乡镇和社区医疗服务体系建设，提供一般病、常见病、多发病的诊疗服务，完善基本药物的医保报销政策，医疗报销范围向普药、常见药倾斜，这将对普药类公司受益明显，比如：华北制药、白云山、鲁抗医药、西南药业等；

　　机会二：充分发挥城市医院在急危重症和疑难病症方面的骨干作用，而高端医院的扩容，同样将拉动大病治疗的“贵药”需求，如恒瑞医药、康缘药业等；

　　机会三：健全城乡公共卫生服务体系，逐步扩大国家公共卫生服务项目范围，向城乡居民提供疾病防控、计划免疫、妇幼保健等基本公共卫生服务，疫苗类和诊断试剂生产商有望从中获益，如：天坛生物、科华生物、达安基因等；

　　机会四：明确提出要提高药品流通企业集中度、规范药品生产流通秩序，一些区域性医药商业龙头企业或将从中受益，如国药股份，南京医药、上海医药等。

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