国金证券 张帅

　　事件缘起

　　9月23日西班牙能源部长Pedro Marin宣布政府将2009年度补贴规模从之前的300mw上调至500mw，这也验证了业界近期的传闻；

　　根据Marin的讲话，提高的200mw配额将给予地面系统，以缓冲如此剧烈的政策变动对业者的伤害；

　　电价政策与之前宣布的并无变化，从目前的0.45欧元/kwh大幅下调，屋顶系统下降至0.33欧元/kwh，地面系统则降至0.29元/kwh。

　　对西班牙市场的影响：总体看影响正面

　　总体看，这一信息是正面的，上调200mw对西班牙市场无疑是个喜讯，提高了2009年西班牙市场的预测基准值；

　　考虑到目前西班牙国内在建的地面电站的规模就有300~400MW，必然有部分电站无法进入补贴覆盖的区间，对这些电站的投资人造成压力；西班牙太阳能发展与地面电站为主，占比超过90%，这与德国大不相同，更容易受到政策影响而剧烈波动，此次地面电站电价下调32%对2009年的安装量将形成巨大压力。

　　西班牙目前总装机已经达到1500mw，2008年全年新增装机超过1000mw，是近两年增长最快的市场；

　　尽管西班牙太阳能协会对政府的决策仍不满意，认为配额太低，但由于经济不景气，西班牙内部要求政府使用更便宜的能源降低赤字的呼声很高；

　　预计2009年西班牙新增装机规模800mw，较今年有大幅回落。

　　对全球太阳能市场的影响：将视线从西班牙移开

　　西班牙明年的下降业界早有准备，此次Marin讲话与近两个月业内的传言吻合，因此不影响预期；

　　政策确定之后，我们就可以将关注全球太阳能市场需求的视线从西班牙移开，更多的关注其他迅速增长的市场，这些市场将弥补西班牙出现的缺口并引领行业明年的增长；

　　我们认为，意大利、希腊、法国等国家的增长都是可以期待的，预计2009年全球太阳能装机增速接近50%，行业仍维持高速增长；

　　由于多晶硅供需的缓和与需求的高速增长，2009年电池环节的竞争将加剧，不同企业的将在竞争中出现分化，这才是我们关注的焦点；

　　A股继续看好天威保变与川投能源。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。