徽浙地区纯碱企业目前开工平稳，下游需求略显低迷。该地轻质碱市场主流价格为1950-1980元/吨，重质碱价格为2050-2100元/吨。

　　德邦淮南分公司前期停产检修，目前已经正常开工。合肥周边下游客户将近零库存，近期开始积极取货，因此徽浙地区纯碱总体产销平稳。受江苏纯碱价格下调的影响，徽浙地区在成本的推动下，力保纯碱价格走稳。

　　中国成品油出厂价以国际成品油均价为参考，每次成品油价格调整均是在三地率(即新加坡、纽约、鹿特丹三地加权成品油零售价与我国零售价之比)超过20%时做出的。以8月20日收盘价为参考，三地率为17%；如果国际原油价格回落至100美元/桶附近，则国内成品油价格将与国际价格相近。因此，在目前价位，国内成品油价格已不具备提价空间。

　　2、尿素特别出口关税提至150%

　　为限制化肥出口，保障农业生产，为全年粮食丰收打好基础，2008年4月，国务院关税税则委员会决定2008年4月20日至9月30日期间，对所有贸易形式、地区、企业出口的所有化肥及部分化肥原料，在原有出口关税基础上加征100%特别出口关税。这一措施有效的限制了化肥出口，增加了国内供给，缓解了国内化肥价格上涨压力，并对行业的投资和整合起到了明确的导向作用。

　　国内化肥企业一度憧憬9月之后国内化肥特别出口关税取消，提振国内市场化肥价格。

　　但是8月29日中午，财政部网站公布，对部分肥料类产品出口关税进行调整，一是从2008年9月1日起将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%，并实施至12月31日；二是2008年10月1日至12月31日，对除氮肥、合成氨外的其他化肥及化肥原料继续征收100%特别出口关税；三是2008年9月1日至12月31日，对除鸟粪外的动植物肥料征收460元/吨的出口暂定关税。

　　五、9月行业评级、策略及重点股票

　　1、维持“有吸引力”评级

　　8月份石油及基础化工板块严重超跌，现给予其“有吸引力”评级，其中化肥“有吸引力”，石油石化“中性”，煤化工“中性”，盐化工“有吸引力”，化学材料“有吸引力”。

　　2、建议关注油价低β品种

　　油价波动向来对石油及基础化工行业影响较大。当前全球经济不确定性较高，油价大幅波动，建议关注化肥、磷化工等油价低β品种。

　　中国钾肥资源稀缺，2007年中国钾肥对外依存度高达68%；2008年由于价格暴涨进口量下降一半，将使下半年国内库存大量减少，2009年国内进口公司与BPC、Canpotex谈判势必失去库存筹码，可能再次上演涨价悲剧。国际生产商供应垄断、采用“以销定产”的价格策略，国内需求将长期依靠现货进口，将使得国际国内钾肥价格长期居高不下。8月份疯狂杀跌中信国安(000839.SZ)、冠农股份(600251.SH)等钾肥类品种是极不理智的行为；回避前期过度炒作、合并市值过高的盐湖钾肥(000792.SZ)及ST盐湖(000578.SZ)，其复牌后可能面临补跌风险，待其至合理价位后可选择增持。

　　尿素类上市公司一般属于行业内较大规模的公司，抗风险能力较强，毛利率较为稳定，长期保持在20%以上，虽然尿素特别出口关税调高至185%，但是对优质上市公司影响不大。建议关注上半年由于非经常性因素导致2008上半年业绩未能达到理想状态、具备中长期竞争优势的企业，如四川美丰(000731.SZ)、柳化股份(600423.SH)；同时关注沧州大化(600230.SH)等在2009有新项目投产，具备良好成长性的公司。

　　继续关注磷化工行业能够出口相关产品、享受国际高价的企业，如兴发集团(600141.SH)、澄星股份(600078.SH)；尤其是兴发集团，严重超跌。

　　沈阳化工(000698.SZ)2009年将有新项目投产，成长性较好，予以关注。

　　三友化工(6004090.SH)股价超跌，也可予以关注。

　　建议长期关注中化国际(600500.SH)，该公司正由贸易型轻资产行业向上游重资产行业战略转型，未来发展方向系天然橡胶及农药。

　　如能转型成功，公司毛利率将得到较大程度提升。

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