东方证券 秦绪文

　　研究结论

　　7月份乘用车市场开始进入淡季。7月份，国内制造的乘用车市场总体实现销售411,459辆，同比仅增长4.4%，是过去36个月乘用车产品销量增速的最低值。

　　乘用车主体市场表现疲弱。尽管乘用车总体市场同比销量增速出现明显下滑，但是，豪华车细分市场、微型轿车细分市场和SUV细分市场的销量增速依然比较高；而乘用车市场的主体，小型车市场和中级车市场增长乏力，拖累本月整体乘用车市场销量增速大幅度下滑。

　　日系车称雄乘用车市场。日系车延续了上半年销量高速增长的态势，销量增速远远快于行业的销量增速。这充分印证了我们的观点，即高油价影响的是消费者对产品品牌的选择，而不是是否购车的决定。本月自主品牌产品的市场表现可谓喜忧参半，其中。比亚迪汽车、力帆汽车和一汽轿车的产品的市场表现出色，而奇瑞汽车、海马汽车、华晨中华、一汽夏利等企业的市场表现糟糕。本月上市公司旗下的乘用车制造商，产品市场表现较为出色的公司有：一汽丰田、一汽轿车、上汽通用五菱和长丰汽车。

　　对8月份乘用车市场销量增速的判断。我们认为，8月份乘用车的销量极有可能出现负增长。主要原因在于，奥运期间消费者更愿意在炎热的天气里躲在家里看奥运比赛，从而显著减少4S店内的人流量。

　　一、总体市场表现(Sedan+MPV+SUV)

　　7月份，国内制造的乘用车市场总体实现销售411,459辆，同比增长4.4%，环比下降17.1%。1～7月份国内制造乘用车市场总体实现销售3,420,184辆。同比增长16.5%。

　　二、乘用车主体市场表现疲弱

　　尽管乘用车总体市场同比销量增速出现明显下滑，但是，豪华车细分市场、微型轿车细分市场和SUV细分市场的销量增速依然比较高；而乘用车市场的主体，小型车市场和中级车市场增长乏力，拖累本月整体乘用车市场销量增速大幅度下滑。

　　三、不同乘用车制造商的市场表现分化明显

　　本月乘用车行业的同比销量增速为4.4%，大幅度低于6月份的同比销量增速。但日系车延续了上半年销量高速增长的态势，销量增速远远快于行业的销量增速。这充分印证了我们的观点，即高油价影响的是消费者对产品品牌的选择，而不是是否购车的决定。本月自主品牌产品的市场表现可谓喜忧参半，其中。比亚迪汽车、力帆汽车和一汽轿车的产品的市场表现出色，而奇瑞汽车、海马汽车、华晨中华、一汽夏利等企业的市场表现糟糕。

　　本月上市公司旗下的乘用车制造商，产品市场表现较为出色的公司有：一汽丰田、一汽轿车、上汽通用五菱和长丰汽车。

　　四、不同乘用车制造商的市场份额的波动趋势

　　7月份，上海通用、一汽大众的市场份额止跌回升，上海大众的市场份额继续下降；一汽丰田、东风日产、广州本田和东风本田的市场份额继续上升；广州丰田的市场份额维持稳定；东风悦达起亚的市场份额继续维持升势；北京现代的市场份额有所回调；长安福特的市场份额未见明显提升；国产乘用车产品品牌中，吉利汽车、一汽夏利的市场份额明显下降，一汽轿车的市场份额上升明显。

　　五、附注

　　1、乘用车细分市场代表车型

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