现金流大幅下降

　　受信贷紧缩和销售低迷的影响，今年以来，大多数房地产公司资金链持续绷紧。已公布半年报的房地产上市公司显示，其经营性现金流不容乐观。

　　统计显示，上半年，41家房地产公司经营活动产生的现金流量净额合计为-216.83亿元，同比下降318.1%。41家公司中，29家经营性现金流为负，31家经营性现金流同比下降。

　　其中保利地产（600048）半年报显示，报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为-64.48亿元，与去年同期相比下降1068.7%，每股经营活动产生的现金流量净额也从去年的-0.50元下降至-2.63元，下降幅度达到426%。公司持有的货币资金也由年初的46.26亿元下降至36.18亿元。

　　长城证券研究员刘昆分析，房地产企业经营性现金流的负值越来越大，主要是由于购置土地等“扩张性”支出大幅增加，房屋产品销售的速度则没有跟上。开发商去年普遍高价获得土地，而今年将集中支付地价款。

　　东方证券研究员薛和斌估算，2007年房地产公司约110亿元的未付地价中约有90亿元需在2008年支付，今年上半年房地产公司支付了超过80亿元的地价款。

　　民族证券研究员崔娟指出，上半年销售萎缩使得房地产企业资金压力进一步加大。上半年，我国商品房累计销售面积25892.63万平米，同比减少7.21%，与去年同期21.45%的增速相比明显下降。

　　另外，房产贷款增幅连续回落。央行报告称，2008年上半年，房地产贷款增加3988.4亿元，同比少增1706.6亿元；其中，开发贷款和购房贷款分别增加1834.3亿元和2154亿元，同比分别少增684.3亿元和1022.3亿元。