银河证券 沈文春

　　1.事件

　　国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，研究部署加强节油节电工作和开展全民节能运动，审议并原则通过《公共机构节能条例(草案)》和《民用建筑节能条例(草案)》。

　　会议指出解决我国能源问题，必须坚持节约与开发并举、节约优先的方针，把节油节电工作摆在更加突出的位置。会议强调了要突出重点，抓住汽车、锅炉、电机系统、空调、照明等应用面广、潜力大、见效快的关键领域，采取综合配套措施，形成有效的激励机制，大幅度提高能源利用效率。

　　2.我们的分析与判断

　　此次会议，再次反映了国家对节能减排的重视，并进入了政策制定和加紧推进实施的阶段。由于电气设备涉及到电能的产生、传输和使用，是节油节电的重要环节，在国务院常务会议中提到的六个关键领域中，涉及到电气设备的就有三个：分别是锅炉节油、电机系统节电和办公节电。

　　加快淘汰小的燃油发电机组为发展大容量机组和新能源发电设备腾出空间

　　在锅炉节油方面，是把关停燃油发电机组作为关停小火电的重点，加大对节约和替代石油项目的支持力度。加快关停以燃油发电机组为重点的小火电将为发展大容量机组和新能源发电设备腾出空间，对设备大容量高参数清洁煤发电设备的龙头企业和新能源设备企业形成利好，相关的上市公司主要是东方电气、金风科技等。

　　电机变频调速系统面临历史性发展机遇

　　对电机节能改造主要是加装电机变频调速系统，经过节能改造的电机可以节能达到40%。目前，我国电动机总装机容量约5.8亿千瓦，占全国总耗电量的60～70%，其中交流电机占90%左右，只有约2000万千瓦安装了变频调速装置，多数没有安装调速装置进行节能改造，因此在电机系统节能领域市场潜力非常大。目前A股市场生产电机变频调速装置对电机进行节能改造的企业主要有智光电气、卧龙电气和思源电气等。

　　推进办公节电给建筑智能电气企业带来机会

　　目前很多政府办公大楼和公共事业单位办公楼能耗很高，原因在于没有对电气设备实现有效管理，对楼宇进行智能化改造可以实现对建筑物内的电气设备进行有效管理，从而降低能耗。对办公楼进行智能化改造，有效管理电气设备是推进办公节电的重要手段，这也给从事相关业务的上市公司带来机会，相关上市公司主要包括泰豪科技、同方股份和延华智能等。

　　非晶合金变压器对传统变压器的替代将进一步加速

　　相对于传统变压器，非晶合金变压器节能效果明显，在配电领域正形成对传统变压器的替代，相信随着节油节电配套措施的制定、激励机制的形成，这种替代进程将进一步加快，相关公司主要是置信电气和万家乐等。

　　3.投资建议

　　我们建议关注生产节能设备和新能源设备的相关上市公司，如金风科技、东方电气、智光电气、卧龙电气、泰豪科技和置信电气等，行业政策环境的进一步趋好给公司带来良好的发展机遇。

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