文化体制改革是传媒行业投资的核心价值所在，文化体制改革的目标是打破内容生产和流通体系的壁垒，培养跨地域、跨媒体、跨行业的综合媒体集团，打造市场经营主体，通过鼓励传媒集团上市、重组、并购，成为文化传媒行业的战略投资者，打造资本市场主体。

　　长期来看，两大主体终将形成并极大提升文化传媒板块的投资价值，但我国文化体制和政治体制密切相关这一现实，决定了改革进程漫长而曲折。在两大主体形成前，传媒板块投资将以主题投资为主，投资者需把握奥运、数字电视、新媒体、整体上市、并购重组等企业经营要素之外的主题投资机会，才能实现较好的回报。

　　短期看，出版发行业经营压力巨大，需面临行业低速增长，教材出版发行体制改革和纸张价格上涨等诸多压力，投资机会在于新闻出版业有望于下半年获得新一轮税收优惠，其中所得税继续减免3至5年的可能性较高。（德邦证券 于海峰）

　　传媒业

　　奥运商机显现 整合值得期待