石油价格降 投资机会多

　　受益原油期货价格下跌，石化、汽车和航空板块投资价值渐显

　　纽约商品交易所8月份交货的原油期货价格22日下跌超过3美元，收于每桶128美元下方，创近7周以来的新低。从最近几天国际原油的走势情况来看，美国经济的衰退已经极大地打击了美国原油多头投机者，在目前美元指数未发生大的变动下，原油价格都出现了如此的暴跌，原油市场不断减少的持仓更是非常清晰地显示了当前的市场心理。从技术上看，油价已跌破年初以来的重要上升趋势线，短期走势看跌。油价下跌将带来哪些投资机会近日，在国际原油价格下跌的利好刺激下，A股航空航运、石油石化等行业资金流入明显。统计表明，近几个交易日，航空、汽车、化工板块周涨幅不小。

　　石化板块值得关注

　　有分析人士指出，国际石油价格下跌，炼油化工业，炼油公司销售收入不变而主营成本下降，能够在一定程度上缓解炼油行业的亏损。油价下跌，中国石化(600028)和中国石油(601857)是主要受益者。由于中国石化进口原油量较大，短期来看，中国石化更有利一些。但进口原油增值税返还75%政策可能会在三季度取消，对于中国石化相当于每月减少70亿-80亿元的补贴，即便1年按900亿元进口原油退税减70%计算，公司利润因此下调630亿元，另外由于成品油调价在6月下旬，公司二季度经营情况并不好，存在中报风险。因此，从长期角度来讲，更加应关注中国石油。中国石油储量接替率大于1，也就是说，公司动用的年度全部产量，不如公司年度内新增储量大。在目前油价管制的环境下，国际油价短期内高位回落对其是有利的，目前中国石油最佳盈利区间对应国际油价在85-95美元之间。

　　航空板块价值显现

　　油价下跌对交通运输的利好作用也不言而喻。国际油价下跌减少了航空公司的燃油成本，航空股将大幅受益。此前饱受油价上涨之苦的航空股将迎来超跌反弹的机会。目前航空股走势相当稳健， 上海航空、 南方航空、海南航空等五大上市航空公司股价呈现上扬态势，短期投资机会呈现。特别是随着奥运会的临近，相关航空股将从中受益。这其中，受奥运影响最大的中国国航(601111)，具有龙头风采。奥运会结束后，商务、旅游出行趋于正常，前期受抑制的需求释放后，民航业务量增速有望出现反弹。从这一点来讲，下半年航空股的走势不应该悲观。

　　汽车板块初露峥嵘

　　汽车行业最坏的时候即将过去。2008年以来，尽管汽车行业销量增长19%，重点汽车企业集团的利润总额增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍没有得到有效的缓解，油价上涨是投资者主要担心的风险之一。今年6月20日起，国内汽油价格上调0.73元／升，柴油价格上调0.83元／升。根据测算，此次油价上涨会造成家用轿车每月油耗成本上升幅度为14%左右，而运输企业每年柴油成本将增加5万-7万元不等，上升幅度为15%左右，短期内将对全行业产生负面影响，预计持续的时间为3-6个月；目前市场预期奥运会结束以后还有二次提价的可能性；但如果国际原油价格能够阶段性回落，则成品油价格的再次上调将被延后。综合各方面因素，行业最差的情况即将在未来几个月内出现；在基于“汽车行业尚未达到饱和阶段”的前提下，销量增速放缓仅仅是短期现象，其持续的时间可能在3-6个月左右，国内的汽车需求不会被大幅扼杀掉，汽车股仍具有投资价值。

　　最近汽车企业都收到一份内部的文件，通知了可能会进行的汽车消费税的调整情况。有知情人士透露，新消费税中，3.0-4.0的大排量车将受到较大冲击，尤其是进口车型，税率增幅最高达20%。进口车的涨价已经不可避免。进口车消费税的调整对于国产车来说是一件好事。

　　(天信投资)