□基本面决定估值，有色金属股的股价表现已充分反映了行业景气。

　　□晨报记者 苗夏丽

　　业绩一度增长200%以上的有色金属股，如今似乎有点“山穷水尽”的味道。从截至昨日披露的中期业绩报告或预告来看，对于多数有色金属股而言，随着国际市场有色金属价格的疲软，当年的无限风光已经变成“过去时”；而在二级市场上，这个作为波动性最大的板块，无疑也成了“重灾区”。

　　铜铝锌业绩普遍下滑

　　根据WIND统计，截至昨日，有色金属板块已有3份半年报、16份中期业绩预告。对有色金属企业而言，公司业绩除了增加储量和产量外，金属的价格对其业绩影响十分关键。整体而言，主营黄金、稀土和锡的公司业绩尚可维持高速增长；而大批涉及到铝、铅锌和铜的上市公司，则面临大面积的业绩下滑甚至亏损。

　　昨日铅锌上市公司驰宏锌锗披露中期报告，上半年净利润下滑近70%，公司的理由十分典型：今年上半年是全球经济增长放缓、国内宏观调控力度加大、铅锌等有色金属价格大幅下滑的一个时期。公司在经营中遇到各种问题，如冰雪灾害等，铅锌产销量减少，收入下降；“煤电油运”等供给紧张，生产成本居高不下；资金紧张以及铅锌市场价格急剧下滑，原料和产品价格波动大。同样大幅预亏的罗平锌电、锌业股份等，其经营情况也如出一辙。

　　而属铝业的10家上市公司中，5家公司发布业绩预告或中报，其中只有新疆众和等因募资项目投产业绩出现增长，其他几家公司均出现不同程度的下滑甚至亏损，中国铝业同比下降50%以上。在铜生产企业中，高新张铜7月初修正其业绩预告，从最初的预亏1000万元，提高到亏损约7500元，亏损面大大扩展。

　　股价多半跌幅巨大

　　有色金属行业基本面的恶化，导致二级市场股价遭到资金的疯狂抛压。去年10月至今，多数有色金属股累计跌幅多在60%以上，云南铜业的累计跌幅更是高达80%，股价最高曾达到98元，如今只有17.7元；西部矿业、中色股份、锌业股份等近10家公司股价的累计跌幅也均超过70%。而从今年的沪深股指表现来看，指数下跌46%，而有色金属中80%的股票累计跌幅均超过大盘。整个有色金属板块可谓“惨不忍睹”。

　　有色金属的弱势可见一斑。在指数创下近期2566.53点新低后的本轮反弹中，有色金属股表现如何？根据WIND数据统计，涨幅超过大盘的有色金属股大约占50%，特别是一些超跌股走势相对强势。厦门钨业、驰宏锌锗、高新张铜的反弹幅度都超过15%；云南铜业和江西铜业的表现相对平平，输于大盘；业绩相对不错的锡业股份却跌去11.7%，有点补跌的味道。

　　后市如何难见分晓

　　如今，经过半年多的金属价格下跌和二级市场股价下跌，接下来会朝哪个方向走，是继续下跌还是慢慢转身向上，有色金属板块似乎站在了一个“十字路口”之上。

　　之前国内的铝和铅锌企业试图联合限产保价，这似乎是业绩下行的一个表现；而在复杂的经济环境下，对有色金属的需求是否会发生新的变化，这似乎依然是悬在有色板块之上的“达摩克利斯之剑”。有人说，对于这种周期性行业，就要在低谷时买入。但这个低谷究竟深到何处，分歧颇多，到现在市场恐怕还很难给出一个肯定的答案。