煤炭股：股市寒冬的取暖品(2)

　　高油价决定煤炭牛市

　　煤炭作为稀缺资源，其价格的上涨是必然的趋势。国际油价一度突破145美元，毫无逆转迹象，能源市场供不应求的形势助长了煤炭价格上涨，而且目前找不到能够代替煤炭的廉价产品。因此，国际煤炭价格急速攀高，欧洲煤炭价格一度达到220美元/吨，虽然目前有所回调，但现货市场的价格还是比年初已上升了30%，

　　龚云华认为，最近几年中国减少出口的需求，实际上使得亚太地区市场成为封闭市场，在中国经济保持比较稳定持续增长前提下，全国煤炭行业景气度在2010年之前不会降低。在接下来的两年中，煤炭需求将持续强劲。据业内人士分析，国内煤炭的需求集中于四大行业，即电力、钢铁、建材和化工，在中国重工业化的带动下，四大行业的煤耗增速，预计今年将新增煤炭消费量2.54亿吨。再从供给方面来看，今年煤炭行业的供给将呈现偏紧局面。预计2008年煤炭行业的产能将会达到2.22亿元，加上新增的0.1亿吨的净进口，预计2008年新增的供给将为2.32亿吨，供需缺口将在4000万吨左右。

　　不过，国海富兰克林基金公司在2008年三季度投资策略报告中指出，目前沪深300的平均PE在17倍左右，而煤炭板块的平均PE在24倍左右，煤炭板块较高的景气预期在股价上已经得到比较充分的释放，短期股价继续上涨的触发因素在减少，下个季度该行业的研究和投资主要围绕两个主线展开：一是煤价走势，二是资产注入与整合。为此，国海富兰克林给予煤炭行业“谨慎乐观”的投资评级，看好炼焦煤板块，产业链向下延伸的煤化工相关公司以及未来最能够抵御行业周期波动的动力煤龙头。总体来说，煤炭股有望成为股市寒冬里少有的取暖品。