抗通胀板块： 通胀压力下的选择

　　华泰证券 陈金仁

　　受随油价创新高影响，美股周三大幅下跌。周四大盘早市受到周三美股大幅下跌影响低开40点，最低探至2566点，随后呈现两市大盘震荡反弹，以中阳线报收收盘，上证综指以2703.53报收，涨51.80点。深证成指以9398.17点报收，涨236.04点。

　　抗通胀概念相对抗跌

　　盘面上，有五十多家股票涨停，一些题材股表现可圈可点，农业股金健米业、隆平高科、香梨股份、敦煌种业、北大荒等继续受到市场追捧。环保板块龙净环保、中原环保、菲达环保等涨幅居前。有色金属铜业股云南铜业、江西铜业等较为活跃，山东黄金、中金黄金等黄金股继续表现强势。药业股康源药业、中国医药、双鹭药业等继续上涨。部分中小市值的股票仍呈现活跃态势，荣信股份、天邦股份等较为活跃。中国联通低开高走，并带动通信类个股烽火通信、长江通信、东方通信等表现良好。券商股国金证券、海通证券、中信证券、长江证券小幅反弹，钢铁股宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等先抑后扬，而第一权重股中国石油与中国石化均低开高走，稳定市场。而前期整体表现抗跌的煤炭板块个股兰花科创、兖州煤业、潞安环能、国阳新能等走势相对较弱。中国平安受到消息面影响大幅低开低走，盘中虽有反弹，仍呈现弱势调整态势，对市场的负面影响较大。银行股工商银行、中国银行、建设银行、招商银行、深发展等以及中国人寿等保险股均呈现震荡企稳态势。由于油价仍处在高位，航空板块东方航空、中国国航、南方航空、海南航空等等航空股盘中虽有反弹，但仍未走出真震荡整理格局。

　　从周四市场的表现来看，市场总体呈现超跌后的反弹格局，抗通胀板块总体走势强于大盘。由于美元的走弱，国际油价的大幅上涨，世界经济增速将明显下滑，而我国也将受到国际通胀的影响，加上国内上半年通胀压力依然较大，油电价的上涨给CPI带来新的变数，所以一段时间内反通胀仍是投资者需要关注的重点。而就投资而言，选择抗通胀公司或将可以作为通胀压力较大下的投资参考。

　　三类个股可重点关注

　　就具体的抵御通胀板块而言，结合A股市场走势，主要有以下方面：一是消费类公司。如零售业 发展形势良好。2008年一季度主营收入和净利润增速分别达到24.7%和40.9%，继续保持较快增长态势；物价的上涨将使得零售业受益或抵御通胀压力，如百联股份、大商股份、苏宁电器、南京中商等值得追踪。此外，酒类公司受通胀影响也较小，一些具有估值优势的公司也值得加以关注。

　　二是农业板块。农产品期货价格指数不断震荡走高，全球市场农产品供需矛盾扩大，而如果通胀持续，则农产品牛市格局难以在短期内加以改观。能够有效抵御通胀带来的成本压力的细分行业存在一定投资机会。周四南宁糖业等涨停，农业板块整体走势远强于大盘，南宁糖业、中粮屯河、新中基、登海种业等也值得关注。

　　三是节能减排以及替代能源板块。7月1日，国务院召开节能减排工作领导小组会议，会议明确了强化目标责任评价考核，坚决遏制高耗能、高排放行业过快增长，加快淘汰落后生产能力，加大节能减排重点工程实施力度，抓好重点领域节能，加快节能减排技术开发和推广，加快推进循环经济发展，实施有利于节能减排的经济政策，节能减排板块有望成为热点之一。如风电板块，我国预计国内风电设备平均每年的市场容量在70亿元以上，国内风电整机企业进步很快，国内风电设备制造业还处于成长期，重点公司有金风科技、湘电股份、东方电气等。

　　南宁糖业(000911)：受益于糖价上涨。2008年4月25日公告，预计公司08年中期净利润同比增长100%—150%。业绩变动原因主要时机制糖产量比上榨季大幅增长，今年上半年预期销量也比07年上半年有大幅增长。公司拟非公开发行不超过3000万股股票，募集资金将投资东江糖厂等项目，如项目达产有望带来较好收益。近期糖价再度上涨，公司价值也得以提升。

　　安泰科技(000969)：非晶合金带材龙头公司。公司投资4万吨级非晶合金带材项目，实现规划完成后，公司将在非晶行业处于铁基带材产能世界第二，纳米晶带材、非晶磁粉芯产能世界第一的地位，最终实现销售收入10亿元，利润1亿元。公司背靠具有多项领先技术及强有力科研实力的钢铁研究总院，在国内先进金属材料及制品领域处于领先地位。公司也是我国太阳能新能源行业的新秀，目前对Odersun AG公司投资300万欧元现金，取得Odersun AG公司10.27%的股份。公司前景看好。