广发华福：煤炭股受益于价量齐升

　　尽管从短线角度看，上证指数跌破3000点整数并且目前是新低迭创，整体大势显得弱不禁风，但从中长线来说，市场在经历了连续大幅下挫之后，A股的估值水平已到达较为明显的投资区域，因此，必须以战略眼光来对待目前的调整，一旦整体大势调整告一段落之后，对于一些具备明显投资价值的板块品种应敢于主动逢低吸纳。本周再评煤炭板块：

　　基本面上，受库存数据显示上周原油供应出现下降的影响，国际油价已涨到140美元／桶，并且油价的进一步涨升仍处于预期之中。随着油价的大幅上涨，对资源类企业产生影响，煤炭作为替代能源，价格也同样处于大幅上涨中，国内煤炭价格也同样受惠。一方面从煤炭消费量上看，由于目前国内电力企业库存依然较低，且全国尚未进入夏季用煤高峰，因此，预计未来一段时间内的电煤消费量仍将保持上升趋势。一方面，从其价格方面看，据有关机构数据显示，6月份以来的煤炭产地与中转地的价格以及今年1至5月的煤炭出口均价都保持继续上涨中，煤炭产地方面，6月10日，山西大同地区动力煤为505元／吨，较5月底上涨2%；煤炭中转地方面，6月9日，发热量6000大卡的秦皇岛大同优混港口离岸价格创下800元／吨的新高，较6月2日上涨2.6%；而据中国海关总署最新统计数据显示，今年1-5月我国煤炭出口均价同比提高54.68%，达到90.8美元／吨，未来一段时间，煤价也还将继续上涨。因产品价格不断上涨而给煤炭公司未来业绩带来保障的背景下，经过前期的调整，部分重点煤炭公司2008年的动态盈率已经降至20倍以下，煤炭股估值优势再次显现。

　　上周末有关研究机构给出的行业与上市公司投资评级情况表明，在目前的弱势市场中，煤炭行业因其价量齐升、业绩增长更为确定，而受到更多机构的关注，其中煤气化、平煤天安、上海能源、西山煤电和中国神华、神火股份等煤炭公司，分别被研究机构给予“首次关注”、“买入”与“增持”等投资评级，投资者可于未来市场止跌起稳之后，作低吸关注。

　　(广发华福证券 欣崎执笔)