汽车板块:结构性机会仍存 推荐五大牛股

　　投资要点:

　　经历了连续两年的快速增长后，在高油价、高成本预期的导引下，汽车行业积累的问题开始暴露，行业进入1-2年的调整期。期间，中国汽车业整体销量增速仍能维持15-20%的增长，但具体到行业内各企业的利润增长却并不乐观。给予汽车行业"同步大势"的评级。但我们对汽车行业长期发展趋势的判断不变。

　　鉴于乘用车盈利能力伴随价格重心的不断下移、成本的大幅提升等诸多不确定因素而减弱，给予乘用车子行业"同步大势"的投资评级。给予一汽轿车(000800)"推荐"的投资评级，给予上海汽车(600104)"谨慎推荐"的投资评级。

　　分析2007年客车市场的销售数据可知，国内市场的需求成疲软态势，总增量中有70.69%来自出口，在总增幅15.70%中，只有4.60%由国内市场贡献。随着原材料和劳动力成本的上升，以及人民币升值因素，客车出口遇到一定的阻力，利润增长将放缓，暂给予客车子行业"同步大势"的投资评级，给予宇通客车(600066)"谨慎推荐"的投资评级。

　　随着宏观调控的加强和基数的持续扩大，载货汽车行业的增速同样也会呈现放缓态势。货车子行业，是未来不确定性最强的子行业，维持对载货汽车子行业"落后大势"的投资评级。给予江铃汽车(000550)"谨慎推荐"的投资评级。

　　由于汽车零部件子行业普遍处在价值链的相对弱势地位，谈判能力较弱，维持"落后大势"评级。给予福耀玻璃(600660)"谨慎推荐"的投资评级。1234经历了连续两年的快速增长后，在高油价、高成本预期的导引下，汽车行业积累的问题开始暴露，行业进入1-2年的调整期。期间，中国汽车业整体销量增速仍能维持15-20%的增长，但具体到行业内各企业的利润增长却并不乐观。但我们认为，汽车类相关上市公司已经经历了相当一段时间的调整，其投资价值逐步显现。给予汽车行业"同步大势"的评级，给予乘用车行业"同步大势"的评级，给予商用车中客车行业"同步大势"的评级、载货汽车行业"落后大势"的评级，，给予零部件子行业"落后大势"的评级。

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