提价再至 新闻纸闪光

　　“新闻纸提价的通知函已经发过来了，具体涨多少，我们和造纸企业还正在协商过程中”，国内某传媒集团采购部负责人告诉记者。

　　在2007年里利润微薄甚至拖累公司业绩的新闻纸，2008年以来，已经是两度提价了。本次提价，始于刚刚在香港完成IPO的晨鸣纸业，“晨鸣选择在这个时间提价，一定程度上也是为其发行H股壮声势。”有券商人士向记者表示。

　　行业龙头华泰股份(6000308.SH)、山鹰纸业(600567.SH)相关人士也向记者证实，公司新闻纸6月份的提价已经开始。记者获悉，提价幅度在每吨300元到500元之间，需要视与采购方谈判情况而定。

　　但上述公司按照惯例，并未对提价进行公告。而相关个股，亦在大盘下泻之时随波逐流。6月11日，华泰股份下跌0.7%，收于16.98元。晨鸣纸业下跌1.3%，收于12.95元。

　　多位券商研究员均表示，本次涨价始于成本的持续上涨，目前造纸板块的价格水平已经比较低了，但因为“系统性风险的存在”，今后走势仍不甚明朗。

　　“美废”主导涨价

　　在新闻纸提价的原因和可持续性上，有券商研究人士认为，涨价属于“成本驱动型”，新闻纸的主要原料进口美国废纸(以下简称“美废”)的价格持续上涨最终推动新闻纸6个月内价格涨幅接近1000元每吨。

　　目前，“美废”的价格在280美元每吨以上，有的甚至已经超过300美元每吨，而去年同期，这一价格仅为180美元每吨左右。

　　长城证券造纸行业研究员寻春珍认为，美国国内废纸需求持续增长，且非洲、印度等其它废纸需求市场逐渐壮大，使得发往中国的废纸供应量紧张。

　　而另一方面，我国废纸进口主要用空箱返港的集装箱装运，进入2008年我国出口增长缓慢，美国原以散货出口的大豆、玉米等2008年开始整箱运载，导致废纸运力吃紧，再加上油价大幅攀升，运费价格上调。

　　上述传媒集团采购部负责人也向记者表示，目前国家对进口“美废”实行配额制，但由于环保力度的加大，“产能和配额不能同步”，亦造成供给紧张。

　　2007年下半年以来深受其害的造纸企业，在2008年屡掀提价风潮。

　　2007年底，国内新闻纸的价格，在4800元-4900元每吨左右徘徊。2008年3月，几大厂商联合将价格上涨了500元每吨，而此番涨价，也在300-500元每吨之间。

　　“涨价主要是受成本的影响，出厂价格的变动会在7月有所体现。”华泰股份证券事务部相关人士表示，提价传导给下游的报业集团，需要大约1个月的时间。

　　国信证券造纸行业首席分析师李世新曾向记者表示，参考亚特兰大奥运会和悉尼奥运会，“仅从当年新闻纸的消费量上，看不出这一年有什么重大事件。”

　　他分析，网络对报纸的替代作用，决定了即使奥运会期间，新闻纸也不会有太大的需求。

　　而上述传媒集团采购部负责人亦表示，“大的报业集团，一个月1万吨的需求量，囤积新闻纸，需要大量的仓库，难度很大。”

　　板块价值几何？

　　作为防御性板块，造纸行业在CPI高涨之时，投资价值亦得以凸现。

　　长江证券研究员刘俊向记者表示，一方面，造纸行业的原材料主要从国外进口，不会受到国内通货膨胀的影响。而人民币升值，亦会一定程度上降低进口成本。

　　另一方面，造纸行业多属资本密集型，成本中很大的一块是固定资产折旧，“而这一部分是锁定的。”

　　但具体到新闻纸行业，其在国内产能已属过剩。

　　2007年，广纸40万吨和山鹰纸业30万吨新增产能相继投产，再加上华泰股份100万吨、晨鸣纸业65万吨、福建南纸30万吨的原有产能，已经远远大于国内的需求。

　　因此，市场对新闻纸此番美好时光能够持续多有，仍存疑问。

　　记者了解，即便是行业的龙头企业华泰股份，其新闻纸生产线的开工率，也仅在80%-90%之间。

　　国金证券研究员万友林在其报告中表示，虽然产能过剩依然存在，但新闻纸行业的基本面已经好转。其原因在于，“新闻纸原料的短缺，将抑制过剩产能的复产，即使行业盈利能力提高。”

　　而亦有行业人士告诉记者，现在是“有钱买不到‘美废’，有‘美废’也运不过来。”

　　而根据万友林对新闻纸生产企业盈利能力的计算，即使考虑到“美废”价格继续上涨20美元，新闻纸的毛利率仍能达到20%以上，“超过了一季度行业的盈利能力。”

　　新闻纸龙头当属华泰股份。根据2007年年报，新闻纸的生产能力，占华泰股份总产能的67%。2007年，该公司共生产98.07万吨新闻纸，占国内新闻纸总产量的22.14%。而该公司，亦将其新闻纸2008年的毛利率目标定为20%。

　　此外，该公司也已经涉足利润更高的高档文化纸领域，在东营和安庆的两个林纸一体化项目，亦令其产业链进一步完善。

　　长江证券研究员刘俊分析认为，由于之前市场对新闻纸普遍较低的预期，华泰股份自去年初以来，一直处于较低的估值水平。而6月提价以后，其毛利率还将进一步提升。

　　就此，长江证券提高华泰股份2008年每股收益至1.46元，至“推荐”评级。

　　本报记者 王传晓