警惕钢铁板块潜在风险

　　总体来看，国内外钢铁行业的基本面将保障今年二季度钢材价格维持在高位运行，但一些潜在风险仍值得关注，比如钢价持续上涨可能对下游需求产生“挤出”效应。

　　从钢铁下游行业的运行情况看，各主要行业正逐渐走出年初雪灾的影响，行业增长有所回升。其中，一季度全国完成房地产开发投资4688亿元，同比增长32.3%，处于2004年5月以后的历史高位。一季度机械行业共完成工业总产值19057.09亿元，同比增长28.81%，增速比1-2月回升2.66个百分点，增速同比回落3.13个百分点；完成销售产值18561.39亿元，同比增长30.41%，增速同比回落0.74个百分点，比1-2月回升2.6个百分点。一季度我国汽车销售达到257.87万辆，同比增长21.42%。其中，商用车的销售增速为24.06%，同比略有增长；乘用车销售增速为20.41%，同比略有下降。家电产品总体保持了平稳的增长态势，3月份当月产量增长整体有所回升。前3个月，洗衣机产量为964.06万台，同比增长8.4%；3月份当月产量增长23.2%，比2月份上升12.9个百分点。电冰箱累计生产1041.9万台，同比增长16.4%；冷柜累计产量也有9.7%的增长，3月当月实现12.5%的增长，比2月份上升23.1个百分点。一季度全球造船市场新接订单2979万载重吨，同比下降36%。其中，我国接单789万载重吨，韩国接单达到1860万载重吨。相对于2003-2005年，接单量仍很高。

　　钢铁价格上涨对下游行业的影响主要在成本方面。钢铁成本在工程机械行业的成本超过50%，但是目前机械行业大部分产品市场竞争激烈，企业的成本转嫁能力较差。汽车、家电行业的竞争也十分激烈，成本转嫁能力也不强。造船行业的钢铁成本占总成本的25%-30%，由于从订单到交货的周期较长，所以早期的订单价格早已确定，船企无法通过提高价格转嫁这部分订单的成本压力。另外，由于政策对房地产行业的宏观调控，部分开发商存在资金断裂现象，将不利于未来行业的投资增长，而房地产行业的用钢占比高达55%，需引起密切关注。

　　(世纪证券　陆勤)