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世纪证券
内容摘要
随着国内移动电话用户加速增长,对固定电话形成持续替代,移动业务继续较快增长,推动电信业务平稳增长,预计未来3 年国内电信业务收入增长率为10-12%。
国内电信业竞争格局失衡日益严重,中国移动一家独大、强者恒强,两固网运营商因无移动运营牌照缺乏增长点。在此背景下,国内电信运营商进行重组从而构建有效竞争格局势在必行,同时在全球3G 业务蓬勃发展的态势下给主要运营主体发放3G 牌照。目前国内电信业进行重组并发放3G 牌照的时机已经成熟,估计3G牌照发放及重组时间为期不远。
随着移动业务快速增长以及3G 牌照即将发放,未来3 年国内移动网络扩容及3G 网络建设及升级将推动国内电信投资步入上升周期。预计08 年国内电信投资规模同比增长10%-15%。国内通信设备厂商中兴、华为在国内移动设备领域竞争地位不断上升,已逐步成为该领域领先供应商。未来3G 建设及网络扩容中,国内移动设备厂商将成为移动投资增长的主要受益者。
建议重点投资国内移动设备主导厂商、出口持续增长的中兴通讯。业绩持续增长且重组受益的中国联通。
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