煤炭行业：中转地秦皇岛煤价淡季创新高

　　招商证券 卢平

　　受供给偏紧、成本增加及国家政策等因素的影响，煤炭市场淡季不淡，近期各煤种价格均有所上涨，中转地秦皇岛煤价淡季创历史新高。我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级，尤其是看好炼焦煤和喷吹煤行业各上市公司。

　　山西煤炭坑口价近期全面上涨。大同动力煤和太原动力煤坑口价较上期分别上涨10元/吨和30元/吨。柳林主焦煤上涨48元/吨，临汾主焦煤、肥精煤均上涨30元/吨，临汾1/3焦上涨10元/吨。阳泉无烟煤和晋城无烟煤均上涨20元/吨。

　　中转地秦皇岛煤价淡季创历史新高。5月12日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)和山西优混(5500大卡)价格分别为690元/吨和645元/吨，较上期上涨20元/吨，均创历史新高。

　　多数煤炭上市公司所在地煤价上涨。

　　澳煤BJ现货价格小幅上涨。5月1日，澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为127.75美元/吨，较上期上涨3.1美元/吨。与同等发热量(5500大卡)的山西优混秦皇岛港口平仓价645元/吨相比，澳煤BJ价格较国内高出249元/吨。

　　维持行业推荐的投资评级，近期重点推荐炼焦煤和喷吹煤子行业：淡季秦皇岛煤价创历史新高，煤炭行业的供求形势较为偏紧，继续维持行业推荐的投资评级。近期炼焦煤及喷吹煤提价后，相关上市公司业绩增厚较多，估值优势凸现。我们重点推荐炼焦煤类、喷吹煤类、资产注入类公司。

　　一、煤价走势综述及行业投资评级

　　1、煤炭价格走势综述

　　山西煤炭坑口价走势

　　动力煤坑口价格：近期上涨

　　5月10日，大同动力煤坑口价(不含税)为425元/吨，较上期上涨10元/吨。

　　太原动力煤坑口价(不含税)为470元/吨，较上期上涨30元/吨。摇钱术智能财经终端

　　主焦煤坑口价格：近期上涨

　　5月10日，柳林主焦煤出厂含税价为1028元/吨，较上期上涨48元/吨。

　　临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦出厂含税价分别为1280元/吨、1190元/吨、1130元/吨，较上期分别上涨30元/吨、30元/吨和10元/吨。

　　无烟煤坑口价格：近期上涨

　　5月10日，阳泉无烟煤价格为427元/吨，较上期上涨20元/吨。

　　晋城无烟煤价格为445元/吨，较上期上涨20元/吨。

　　中转地秦皇岛煤价：创历史新高

　　5月12日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为690元/吨，较上期上涨20元/吨，创历史新高。