医药行业：短期刺激的同时可能带来影响

　　国泰君安 倪文昊

　　事件

　　四川汶川县发生强烈地震5月12日14时28分，四川汶川发生7.8级地震，北京、上海、天津、陕西等多个省市震感明显。截至13日7时，地震已造成9219人死亡。

　　重大突发事件刺激医药板块大涨上述重大突发事件发生后，刺激医药板块整体大幅上涨，截至13日11:30时，医药指数已经上涨3.93%

　　评论：

　　重大突发事件刺激医药板块大涨。

　　目前，汶川地震已经给相关地区带来了重大的人员伤亡，这一重大突发事件造成的损失程度很有可能为近20年之最。

　　市场对于该事件给医药板块带来影响的判断，高度一致。医药股出现普涨的局面，截至上午11:30时，医药指数已经上涨3.93%。我们认为，类似重大伤亡事件发生后，医药产品的需求在短期内将有一定的上升，有可能给部分上市公司带来利好，但市场反应可能过于剧烈。

　　除止血药等伤科用药需求放大外，抗感染药物及预防性产品将更值得关注。

　　由于本次地震造成的人员伤亡数量巨大，止血药、血液制品等伤科用药已经成为首要紧缺物资，这将会给云南白药(000538)、美罗药业(600297)等相关公司带来一定的影响。

　　通常在重大灾难性事件发生后，对于灾区爆发疫情的防范将成为重中之重，各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大，这可能会给大型普药生产企业如华北制药(600812)、鲁抗医药(600789)、S哈药(600664)、白云山(000522)、丽珠集团(000513)、双鹤药业(600062)、一致药业(000028，子公司致君制药是重要的抗感染药物生产企业)等公司，以及疫苗供应商天坛生物(600161)等带来正面的影响。

　　常见病如感冒、腹泻等治疗药物需求同样会快速增长，S三九(000999)等以OTC类产品为主的公司可能会受到正面影响。

　　医药企业因地震而获得超预期收益的可能性不大。

　　值得关注的是，我们认为在重大灾难突袭时，医药企业很有可能并不会获得超预期收益。这主要是因为在这样的特殊时期，国家对于重要的物资很有可能会采取特殊的管制方式，诸如采取非市场化的手段以成本加成法进行大规模集中采购、征用，这还有可能影响到相关企业的日常生产销售。另外，我们预计将有大量的医药企业采取药品捐赠等措施，协助救灾。

　　国家基本用药制度很有可能借此突发事件得以凸显，进给对全行业带来深远影响。

　　国家基本用药制度的建立，是新一轮医改的一大重要举措。建立这一制度，除了确保城市社区医院、农村基础医疗服务单位等获得安全、方便、价格合理的基本药物外，在重大公共安全事件突发的时候，保证重要急需药品的供应，也是一大主要目的。

　　我们认为，地震发生后，国家基本用药制度的重要性将进一步被突显出来，已经被列入第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业目录的公司，很有可能将成为国家采购的重要对象。相关产品的销售量将快速放大。

　　进入第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业目录的上市公司包括：双鹤药业(600062)、华北制药(600812)、西南药业(600666)、美罗药业(600297)、上实医药(600607，常州制药厂母公司)，上述公司值得关注。