点评油运走高最受益上市公司

　　油运市场依然迷雾重重，但就基本的供需形势而言，今年明显优于去年。此外，海运市场上出现一些未曾预料的“随机性冲击”，这会成为推动市场走高的契机吗?

　　本刊记者 樊婷/文

　　4月底，一艘日本超大型油轮(VLCC)在也门遭海盗火箭袭击，直接影响到VLCC中东-日本航线WS指数从120点迅速上涨到170点。

　　之前不为人所知的是，近年海盗的活动越来越猖獗，尤其是在中东地区海域上。4月28日，西班牙首相公开呼吁，中国及其他一些亚洲国家应参与到打击索马里地区海盗的军事行动中来;目前，这一打击行动尚处于提议阶段。

　　如果各国对海盗的打击不力，这类看似“随机性冲击”的影响将变得经常化。市场已经开始预期，一部分船东将会因索马里海域海盗活动猖獗，而让油轮重新绕过南非的好望角，而不是传统的航经波斯湾穿过苏伊士运河。这种航程延长，无疑会造成船舶供应趋紧，运费上涨。

　　招商轮船(601872)董秘孔康告诉《证券市场周刊》，虽然该事件看起来是个随机性冲击，但是从整个市场情况来看，油运市场运价已经表现为上涨。

　　平安证券航运分析师蔡滨说:“油运市场短期大幅度波动很正常，但今年油运运价比去年同期增长了50%，说明市场正在走好。”孔康也表示，目前已经进入第二季度的传统淡季，但油运市场并未走淡。来自国泰君安的数据显示，原油运价指数4月均值为1530点，环比增长15.47%，1-4月均值为1334点，同比增长12.6%;4月成品油运价指数为1010点，环比增长10.2%，1-4月均值为961点，同比下降7.2%;4月份运价整体水平较上月上涨。

    供需结构改善

　　国内部分航运公司和航运业分析人士均认为2008年的油运市场优于去年。据了解，油轮船东更倾向于看多市场，期望市场重现2004年的景气。

　　国泰君安分析师孙利萍指出，经济趋缓将减少对石油消费的需求，但北海油田萎缩将增加石油运输需求。

　　由于全球经济形势不明朗，国际能源署(IEA)连续第三个月削减2008年全球石油需求预测，从上个月的8754万桶减少到8723万桶，其中预测美国今年的石油需求量将减少2038万桶，是2003年以来最低水平。这导致全球石油需求增速从上次2%的预期值降低到1.5%。

　　与此同时，由于北海油田原油开采的萎缩，欧洲国家将增加原油进口量。在考虑两者的情况下，Clarksons预测2008年海上原油贸易进口量将可能达到41.6Mbpd(桶)，同比增长4.3%，为2004年以来的最高增幅。孙利萍认为这将大大改善油轮市场的需求形势，特别是具有规模效益的VLCC和苏伊士型油轮(Suezmax)。

　　然而，在分析人士看来，影响国际油轮运输市场景气的关键因素还是油轮运力的供给。而许多机构分析人士和航运企业都将单壳油轮退出油运市场视作刺激油运市场重返景气的重要支撑，认为这是改变油轮运力供给的更关键因素。

　　为防止油轮运输对海洋环境的污染，国际海事组织(IMO)规定，在2010年逐步将单壳船淘汰出油运市场。Clarkson数据显示，全球油运市场现有单壳油轮1169艘，吨位8750万DWT，占全部油轮的22.7%，单壳VLCC比重最大，占46.8%;其中，亚洲地区积聚的全球单壳油轮数量最多。特别是韩国，其单壳油轮占油轮总量的60%。

　　2007年12月，一艘VLCC在韩国西岸海域发生原油泄漏事故，这一事件促使韩国政府宣布2010年起，单方面禁止单壳油轮进入韩国水域，考虑到韩国单壳油轮数量最多，这一政策将对油运市场产生积极影响。据了解，2008年，全球计划改造的VLCC有40艘，实际可改造量为20-25艘。

　　“从船东的角度来看，单壳油轮也越来越不受到货主青睐，运价与双壳船相去甚远，利润微薄。随着新船交付，船东在保证运力和市场份额稳定的前提下，将有意淘汰单壳油轮。毕竟将单壳油轮改造成双壳船或散货船，还有数年的使用寿命，如果赶上一拨好行情，要比到时候被强制淘汰好得多。”蔡滨说。

　　单壳油轮淘汰进程实际上与其他细分航运市场的行情息息相关。比如，去年干散货运输、特种船运输等市场的景气，明显加快了单壳油轮的改造速度，当时，甚至一家航运公司将其一艘双壳油轮改造变身成干散货船。市场预期2008年的BDI指数将在7000-8000左右的高位，将油轮改造成干散货船的吸引力仍存在。

　　蔡滨介绍说，一季度单壳油轮淘汰速度加快，预计在油轮相对淡季的二、三季度，淘汰速度有望进一步加快。单壳油轮的淘汰加速，将减少2008年有效运力的供给，推动油轮市场走强。

　　孔康还告诉记者，近几年深海油田的进一步开采，对船舶的需求也在分流油运市场的运力。国际油价仍在持续走高，深海油田的开采力度也将加强，继而需要更多的油轮运力投入。