汽车行业：4月乘用车市场销量增速下降

　　东方证券 秦绪文

　　4月份乘用车市场依然在增长，但是增速下降根据24家乘用车企业的4月份的销售数据快报(含轿车、MPV和SUV)，预计4月份乘用车企业的销量增速约为10.5%，而1季度的销量增速为23.3%，3月份的销量增速为25.9%，销量增速同比出现明显下滑，销量环比下降12.3%，去年4月份环比仅下降0.34%。

　　产品竞争力决定市场表现4月份购车的消费者，影响其购车决定的是产品性能，而不是价格。因此，产品具备竞争力的企业在4月份的市场表现依然出色。这样的公司有上海大众、一汽大众、一汽丰田，一汽轿车、东风本田、北京现代。广州本田因为3月份过高的销量，4月份的销量出现下滑，广州丰田因为去年同期较高的基数，今年增速放缓。

　　本月上市公司旗下市场表现出色的企业不多上市公司旗下乘用车企业，市场表现出色的有上海大众、一汽丰田、一汽轿车三家。上海通用销量小幅度增长，长安福特马自达、一汽夏利销量同比小幅下降。

　　市场需求并没有萎缩我们认为，今年3月份较高的销量和市场上持币待购现象导致4月份的销量增速下滑，市场本身的需求并没有萎缩，持币待购的消费者将在5、6月份选择购买。

　　4月份乘用车市场销量增速下降

　　根据24家乘用车企业的4月份的销售数据快报(含轿车、MPV和SUV)，预计4月份乘用车企业的销量增速约为10.5%，而1季度的销量增速为23.3%，3月份的销量增速为25.9%，销量增速同比出现明显下滑，销量环比下降12.3%，去年4月份环比仅下降0.34%。

　　我们认为，今年3、4月份乘用车企业没有官方降价，零售终端促销力度明显减弱，导致4月份潜在消费群出现了一定程度的持币观望现象，而且今年五一长假的天数减少了一半，往年赶在在五一节之前买辆新车过节的现象并没有出现，导致了4月份销量增速的下降。而且，3月份的销量增速(厂家批发数)是非常高的，难免在零售终端形成一定库存。所以，4月份的销量增速(厂家批发数)下降也是零售终端需要消化库存的结果。

　　我们认为，今年4、5月份的销量的波动将比往年小，市场上的有效需求并没有下滑，潜在消费者在观望一段时间后最终将选择购买。

　　产品竞争力决定市场表现

　　4月份购车的消费者，影响其购车决定的是产品性能，而不是价格。因此，产品具备竞争力的企业在4月份的市场表现依然出色。

　　这样的公司有上海大众、一汽大众、一汽丰田，一汽轿车、东风本田、北京现代。

　　广州本田因为3月份过高的销量，4月份的销量出现下滑，广州丰田因为去年同期较高的基数，今年增速放缓。

　　本月上市公司旗下市场表现出色的企业不多

　　上市公司旗下乘用车企业，市场表现出色的有上海大众、一汽丰田、一汽轿车三家。

　　上海通用销量小幅度增长，长安福特马自达、一汽夏利销量同比小幅下降。