通信行业：凯明事件奥运保障与电信重组

　　东方证券 王志光

　　热点事件之一：4月30日国内最重要的TD芯片厂商凯明资金链断裂，正式停止运营。凯明是TD产业中的明星企业之一，成立于2002年，有17家大股东，包括TI(德州仪器)、诺基亚、Hypermarket、LG、普天和大唐等。截止目前，公司的股东在过去的六年中，陆续向公司投入两亿多元资金，却终于无法忍受长期投入没有回报，在中移 动宣称TD试商用的一个月后终止运营。

　　TD产业链内，终端芯片的供应商主要有展讯、T3G、凯明、上海大唐移 动四家，而凯明是截止目前唯一能够提供双模HSDPA芯片的厂家。终端缺乏是TD产业链的核心问题之一，芯片技术是TD终端研发制造的核心技术。凯明作为TD终端芯片的核心提供商，在其终止运营之后，与凯明芯片配套的相关下游厂商将受到影响，不得不面临更换芯片、更换平台的抉择，这将造成研发费用重复投入与相关产品计划的滞后。我们认为，凯明终止运营，对于TD产业链而言是重大的标志性事件；凯明离开之后，TD产业链变得更加脆弱，急需引起高层关注。

　　热点事件之二：奥运保障与电信重组。(1)在奥运倒计时100天前夕，中国网通隆重召开“中国网通迎奥运倒计时百天誓师大会”。(2)中国移 动总裁王建宙、副总裁沙跃家检查奥运保障工作，明确表示中移 动将确保实现为奥运会提供“最先进的技术、最丰富的业务、最周到的服务”的承诺，提供超越历届奥运会的移 动通信服务。(3)近期有媒体传闻，国内各大电信运营商重组可能在今年世界电信日(5月17日)正式公布。

　　通信安全是确保国家安全、社会安全的重要部分，对于电信运营商而言，奥运通信保障是重中之重；奥运期间，通信安全压倒一切。我们认为，电信运营商的重组必须服从奥运保障的总体需要，奥运之前进行电信运营商重组不是最恰当的时机。