大宗商品：大宗商品周报04/21-04/25

　　招商证券 景志钟

　　大宗商品价格走势简述：

　　原油接近120美元。本周国际原油价格持续飙升，纽约原油期货价格逐渐逼近120美金大关，原油市场供给依然偏紧，且原油库存意外下降。从全球需求面来看，除美国外，全球其他许多地区的经济表现和原油需求依然强劲，其中中国的原油需求依然十分旺盛。如果美国经济在今年第二季度复苏，油价可能会得到进一步的支持。从供给面来看，非石油输出国组织(OPEC)的产油国产出疲软，以及OPEC的谨慎产出政策可能继续使全球原油供应偏紧。

　　糙米大幅波动。CBOT糙米期货上周再创新高，自08年以来糙米期货价格累计涨幅已经超过75%。而来自全球供给紧张与需求旺盛之间的矛盾是推动糙米价格暴涨的源动力。上周巴西为保证国内供应已经停止大米的官方出口，而市场更担心大米最大出口国泰国也会效仿，这将更加刺激糙米价格的上涨。与此同时，小麦、大豆和玉米表现疲软。玉米虽然在原油价格持续飙升影响下保持相对抗跌，但上周也出现了超过4%的跌幅。

　　黄金跌势不止，锡价仍坚挺。上周国际金价大幅下跌，周三跌破了900美元/盎司。金价的下跌与市场预期美元将逐渐回升关系密切，而原油与黄金走势的背离也逐渐在近期得到体现。智利的Codelco公司的Teniente矿区日前已经恢复生产，智利矿业部长表示事情正在向好的方向发展，这表明智利罢工对于铜价的影响将逐渐淡化。锡价由于供应方面没有正面消息，仍然处在上升通道之中。

　　航运指数大幅上涨。由于三大类干散货海运需求迅猛上升，加之全球钢材和水泥等小宗干散货需求水涨船高，推动本周国际干散货市场行情井喷爆发。本周四，波罗的海干散货运价指数报收于9182点，同比上升1144点，升幅为14.23%。三大船型市场高潮迭起，全线飘红。