银行业具备较大的安全估值边际

　　东莞证券 符传岿

　　尽管宏观调控和市场环境变化让银行股大幅缩水，但银行业绩高增长态势不改。近日，随着建设银行公布了2007年年报，14家上市银行2007年年报披露接近尾声。从年报情况来看，上市银行2007年全面丰收，银行业整体业绩继续保持强劲增长势头。

　　纵观各家上市银行年报不难发现，在2007年我国宏观经济高速增长的背景下，上市银行的资产规模和资产质量继续提高，尤其在利率水平快速升高和资本市场联动效应加大的情况下，银行业的利差收益及中间业务收入出现爆发性增长，致使盈利水平大幅提高。

　　2007年上市银行业绩继续保持强劲增长，增速明显高于整体上市公司水平。2007年上市银行共实现营业收入8955.13亿元，同比增长39.94%；实现净利润2809.61亿元，同比增长57.86%，其中，4家大型银行净利润同比增长51.05%，7家股份制银行净利润同比增长100.41%，3家城商行净利润同比增长54.61%。上市银行中，营业收入增长最快的是招商银行(65.34%)、兴业银行(61.45%)、中信银行(56.13%)、建设银行(46.09%)和民生银行(44.97%)；净利润增长最快的是兴业银行(126.04%)、招商银行(124.35%)、中信银行(122.49%)、深发展(87.67%)和民生银行(68.56%)。

　　资产规模平稳增长

　　2007年上市银行资产总额为298401.84亿元，同比增长20.45%；贷款总额为146221.06亿元，同比增长15.74%；存款总额为229516.49亿元，同比增长11.94%。在资产方面，中信银行、招商银行、兴业银行、深发展和宁波银行增长较快，分别比年初增长43.06%、40.30%、37.88%、35.20%和33.48%；在贷款方面，宁波银行、中信银行、民生银行、兴业银行和交通银行增速位居前五，分别比年初增长29.74%、26.87%、24.03%、23.31%和23.08%；在存款方面，浦发银行和中信银行增长明显，分别比年初增长27.99%和27.30%，其次是招商银行、深发展和宁波银行，分别为21.94%、21.13%和20.18%。

　　中间业务收入快速增长

　　2007年度，上市银行手续费和佣金净收入加速增长，增速达到了116.91%，是净利润增速的2.06倍。增长主要来自于两方面：一是股票市场的火暴带动了基金销售等理财业务的爆发式增长，二是银行卡业务仍保持强劲增长。其中，增速最快的是兴业银行，高达250.74%，其次是中信银行174.04%、交通银行160.81%、招商银行156.13%和民生银行132.98%。招商银行和中国银行、建设银行、工商银行等大型银行中间业务收入占比仍然位居前列。