金融业一季度业绩超预期

　　今日，深发展发布公告称，预计公司一季度累计净利润较去年同期相比将增长80%~90%，基本每股收益较去年同期公告数据增长56％~63％。此外，一季度预计大增的金融类上市公司还有工商银行（601398）、招商银行(600036)、浦发银行(600000)、中信证券（600030）以及此前已经公布一季度业绩的海通证券（600837）等。

　　一季度金融业业绩普遍大增

　　由于金融行业面临国家宏观调控，压缩信贷额度，市场普遍预期今年金融行业业绩的增长幅度不会太大，记者在某股吧发现，不少网民对银行业上市公司并不看好，并且认为，国家宏观调控以及美国信贷危机会大大压缩银行业的业绩预期。但到目前为止，无论是去年年报，还是今年一季度报，银行业均以高调登场。

　　其中，工商银行公告称，按照中国会计准则对2008年1月1日至2008年3月31日的财务数据进行了初步测算，预计2008年一季度净利润同比增幅在50%以上。招商银行公告预计一季度净利润较上年同期增长140%以上。浦发银行预计第一季度净利润与上年同期相比增长180%以上。除了银行类上市公司外，券商类上市公司一季度业绩也不甘落后，其中，中信证券公告称，一季度净利润预计同比上升100%。海通证券2008年一季报显示。一季度净利润同比增长26%。

　　有效税率下降影响突出

　　从预测报告来看，虽然各上市公司有不同的业绩增长点，但大多数上市公司的主要业绩增长点除了传统的业务外，非传统业务的增长比较明显。

　　对银行来说，除了传统存贷利差收益和投资收益，有效所得税率的降低对银行业绩的增长贡献比较突出。工行、招行、浦发和深发展都纷纷表示，首季度之所以仍然能够保持较大幅度的增长，除了利息净收入、手续费及佣金净收入等各项业务收入增长较快外，按有关规定执行新的所得税率为公司带来的收益也比较突出。

　　而根据新的企业所得税法，内外资企业所得税税率统一为25%，对此，我国银行业将成为最大的受益者，特别是目前实际所得税率较高的银行业受惠程度将十分突出。渤海证券分析师指出，目前国有商业银行所得税率平均为33%。当所得税率降至 25%后，如果不考虑税前扣除项变动及递延税款调整的影响，其业绩将平均提升17.41%。其中，提升幅度最大的分别是工行、中行、招行和浦发银行。

　　而对券商来讲，银河证券分析师表示，2008年一季度，股票市场大幅下挫严重影响了券商自营股票损益和股票市值。而就2008年全年来看，由于股票市场不确定性增加，券商的自营业务面临较大风险。但预计直接股权投资业务试点范围扩大和融资融券等新业务的推出将使公司受益。

　　业绩能否带动市场反弹

　　2007年的牛市主要是由银行股和地产股共同缔造的，但在本轮股市大跌之时，银行类上市公司良好的业绩预期能否带动市场行情好转？从目前来看，市场对此仍存分歧。

　　市场分析人士黄晓童表示，去年牛市行情中，市场目前由于惊弓之鸟，恐慌心理表严重，因此，虽然目前金融股季报预期良好，但能否推动行情反弹现在还不敢下结论。

　　也有机构分析认为，从一季报大幅预增可以看出，（1）银行资产质量目前尚未出现恶化迹象，甚至还继续有所改善；（2）资本市场下挫对银行非利息收入增长的影响低于市场此前担忧；（3）市场低估了银行资产负债重新定价带来的增长潜力。

　　该机构表示，目前市场对于银行业的估值体系正在进行反思，特别是在防御型心态下有开始重新评估P/B估值的必要性。因此，若利率市场化无关键性突破，银行业目前的市场结构决定该行业的ROE水平在可预见的未来是可持续的，因此，未来仍然看好银行股。

　　受国内宏观政策的调控影响，市场普遍预期一季度国内金融行业业绩将会受到很大的影响。但目前金融业部分上市公司的首季报都呈现大幅上涨，更有公司的上涨幅度远远超过市场的预期。

　　业内分析人士表示，金融业近年首季度良好的业绩预期大多数都超出了市场的预期，但能否因此给市场投资者吃下定心丸，目前还很难说。

　　文/表 本报记者 张忠安