人民币破7地产股走向何方

　　这一波根据业绩重定地产股估值中枢的研究热，与去年A股地产股市盈率普遍高于港股内房股数倍的情况不同，双方的市盈率水平正在靠近

　　人民币升值“破7”，作为受惠产业之一的地产股本应表现出色，但是在地产市场受房产新政打击、投资者担心市场前景的状态之下，A股和H股市场的地产股均乏人问津。而众多地产公司在香港的上市搁置消息，更进一步加重了外界对于地产业即将出现大洗牌的担忧。

　　不过，4月初，中国海外(0688.HK)、富力(2777. HK)透露首季业绩理想，以及内地A股龙头的万科A(000002.SZ)及保利(600048.SH)业绩报喜，开始令外资投行及内地券商重新对地产股拾起研究兴趣。不过，这一波根据业绩重定地产股估值中枢的研究热，与去年A股地产股市盈率普遍高于港股内房股数倍的情况不同，双方的市盈率水平正在靠近。

　　4 月9日，瑞士信贷发布报告指出，维持对内地地产股的“增持”评级， 因3月份数据显示中国住宅房产交易量大幅反弹。 瑞士信贷分析师Louisa Fok在报告中指出，中国七大主要城市3月份新屋销售量较2007年末季强劲反弹， 按月升幅达到50%， 其中深圳和上海交易量按月升幅更逾100%。在传统销售淡季的一季度，开发商的房产预售按年增幅达到26%~119%， 地产商完成了全年预售目标的6%~20%。

　　报告认为， 成交量大幅反弹有望促成内地楼市进一步复苏。其中，刚刚公布了首季销售业绩达43亿元的中国海外受到瑞士信贷的重视，认为它具备开发量增长迅速、有主导地产业整合过程的能力。

　　4月8日，瑞银也发布了报告，宣布看好内房股前景，首选股份包括世茂房地产(0813.HK)及碧桂园(2007.HK)， 两者目前价格相当于今年预期市盈率12倍及17倍，预计价格仍有108%及87%的潜在升幅，也即相当于给予其今年的市盈率24~30倍左右的动态市盈率估值。不过瑞银也指出， 香港内房股未来35日将有价值12亿美元或16亿股新股禁售期解冻， 可能对内房股股价带来短期压力， 减低行业股份的反弹力度。

　　此外，多家内房股龙头销售持续报喜。其中由于去年买地金额较大以及回归A股进程延迟，备受外界质疑其资产负债率过快上升的富力地产，少有的在今年3月已经开始透露其销售信息。富力方面透露，2008年首两个月实现合约销售20亿元人民币，3月1日至11日已达6.13亿元，加上去年末入账预售额，富力预售金额达91.6亿元，相当于2008年度销售目标216亿元的42%已经完成。