国金证券：上市银行07年业绩表现总结

　　李伟奇

　　业绩增长分析：2007年银行业享受了宏观经济与资本市场的双重盛宴，上市银行业绩实现行业62.2%的超预期增长。中型银行、大型银行、城商行业绩增长的主要驱动因子不同。

　　中型银行实现了89.1%的业绩增长，大幅超越了大型银行与城商行。中型银行业绩增长的主要驱动因子是规模增长(36.8%)、拨备下降(24.4%)以及净息差的扩大(13.8%)。

　　大型银行实现了51.1%的业绩增长，其业绩增长的主要驱动因子是净息差扩大(40.6%)、规模增长(24.4%)以及成本收入比下降(18.8%)。

　　城商行(南京银行)实现了52.2%的业绩增长，其业绩增长的主要驱动因子是规模增长(49.3%)、净息差扩大(40.7%)以及税收因素(28.3%)。

　　资产质量分析：上市银行资产质量改善显著，逾期未减值贷款、逾期减值贷款比例都有较大幅度下降，而组合计提拨备率有较大幅度上升。减值贷款下降幅度最大是中信银行(-40.9%)、华夏银行(-34.5%)、浦发银行(-33.7%)；组合计提拨备率，上升最高的是中行(+275.9%)、深发展(58.8%)、招行(43.3%)。

　　流动性风险与利率风险分析： 07年“长贷短存”结构调整加大了银行的流动性风险，一年内到期存款平均占比提高到59.4%，同比上升了6.7%，而一年内到期贷款的平均占比下降到59.8%，同比下降了3.6%。07年上市银行对贷款重新计息时间的压缩降低了银行的利率风险，3个月内重新计息贷款平均占比提高到58.9%，同比上升了14.1%，而三个月内到期存款的平均占比 为77.5%，仅略微上升了1.6%。

　　投资建议。总体上，我们认为，08年各上市银行的业绩驱动因素依然支撑上市银行的业绩高增长，维持银行业的“增持”评级。