纸贵背后几家欢喜几家愁

　　北京报道

　　本报记者 罗诺

　　接到记者电话的时候，曹咏(化名)刚刚走出上海埔东机场，作为江苏一家中型印刷企业的负责人，这已经是他今年第三次赴山东龙口定纸归来。

　　“最近纸价高企，印刷业务的利润越来越薄，日子难过。”曹无奈地向记者表示。

　　数据显示，自去年10月以来，目前国内生活用纸涨价约10%左右，文化用纸涨价30%，包装纸涨价30%左右。其中新闻纸从今年1月的4850元/吨暴涨至3月的5450元/吨，相当于每吨一月涨200元，涨幅创5年最高纪录。

　　纸贵的背后，可谓几家欢喜几家愁。

　　4月9日，4月9日后改为，尽管沪指暴跌198.63点，但造纸板块的强势依旧，整个行业指数全日最大涨幅超过4%。其中民丰特纸(600235.SH)、ST宜纸(600793.SH)当天更是逆市涨停。

　　“纸价的上涨，将给相关造纸板块的上市公司带来不斐的收益。”长江证券分析师刘俊向记者表示，造纸板块将迎来亮丽的一季报。

　　几家欢喜的造纸业

　　去年10月以来，纸价便开始了新一轮价格的狂飙。

　　“2005年以来，造纸行业经历了三个阶段，分别是利润吞噬阶段、成本推动阶段和供求拉动阶段，而目前造纸行业景气在加速提升，目前已经处于供求拉动阶段。”刘俊表示新一轮造纸行业景气周期来临，“而纸张的价格上涨可能是一个长期行为，在今后两年中或将还会稳定上涨。”

　　“首先环保关停政策使得纸业的景气得以延续，其次新排污标准也将加大新产能的进入堡垒，此外，去年年底发改委颁布的《造纸产业发展政策》中的新要求也加大了造纸业规模、资金的壁垒。”刘俊认为纸业的未来供应仍然趋紧，而需求又稳定增长。

　　行业的景气，纸价的高企，给相关的上市公司是否将带来高额的利润？

　　“利润的上涨是毋庸置疑的，但对具体的上市公司的影响有多大有待商榷。”中原证券研究所研究员朱嘉表示，各种纸价上涨的原因不一，有些是因为成本压力，有些是来自于供需失衡。“涨价的原因不一，所带来的利润增长模式也不一。”此外，“具体的造纸公司的产品结构也不一”。

　　“我们继续看好白卡纸、文化纸和铜版纸。”安信证券分析师李大刚告诉记者。

　　虽然，据资料显示，今年一季度，纸品价格上涨幅度最大的分别是瓦楞纸、新闻纸和箱板纸，其涨幅分别达到了20%、12%和10%。

　　“但其价格的上涨的原因更多的是因为大幅上涨的废纸成本所推动的。”李大刚认为上述纸张行业的附加值较低，虽然价格大幅上涨，但涨价的绝对值并不高，无法贡献毛利的提升。

　　“而白卡纸、文化纸、铜版纸却在今年一季度成本并没有上涨的情况下仍保持上涨的态势，这种由于需求拉动的结果将给公司的毛利带来进一步的提升。”李大刚补充说。

　　对此，刘俊也表示赞同，他认为，纸业板块上市公司即将推出的一季报值得期待。“我们重点看好太阳纸业(002078.SZ)、晨鸣纸业(000488.SZ)和博汇纸业(600966.SH)。”刘俊表示，据他估算，上述三家上市公司今年一季度与去年同期相比，业绩将会有80%—150%的较大幅度的增加。

　　“上述几家公司的产品主要都包括了白卡纸、文化纸、铜版纸，一季度纸价的持续上涨，是利润的增长主要蓄水池。”刘俊认为。