中信金通证券：铁路板块业绩增长明确

　　中信金通证券 钱向劲

　　在目前宏观环境不明朗的情形下，市场对很多公司的业绩预期发生了改变。预计在大盘震荡、市场谨慎的情况下，稳定明确业绩增长的公司将会脱颖而出。铁路建设、铁路运输和设备公司无疑具有这样的特征。在出口下滑，政府通过财政政策拉动投资的可能性较大，铁路板块无疑是最好的标的之一，从而拉动铁路建设和铁路设备的业绩增长。

　　从整体看，我国铁路自1992年的5.8万公里到2007年的7.8万公里，年复合增长率仅为1.8%。正是由于我国铁路发展的滞后，从而影响了经济的发展，我国的铁路客、货运压力持续增大，导致社会对铁路运货难、买票难的问题反映强烈。为解决铁路的运力紧张问题，政府制定了铁路的十一五规划和中长期规划。规划到2020年，中国铁路网总里程达到10万公里，总投资达到2万亿元，形成三大经济圈高速客运环线及“四纵四横”的全国铁路网，基本满足我国经济发展的要求。

　　我国铁路固定资产投资的周期逐渐明朗。2007年开始进入稳定增长期，未来三年的平均增幅预计在17%-20%左右。预计未来铁路投资金额仍有较大上升空间。考虑铁路投资受宏观调控影响较小，其增长实现的不确定性也相对较小，因此建议投资者重点关注。