有色金属：消费旺季来临

　　第二季度是传统的金属消费旺季，特别是国内市场的季节性特征更为显著，在目前全球性金属库存处于非常低的水平下，如果消费旺季如期来临，全球金属供需将更加紧张，从而形成对价格的强劲支持。

　　影响金属价格的因素除了估值以外，还有诸多因素。我们尽可能地将影响金属价格的各类因素罗列出来，分析多空因素在不同时段有怎样的PK 结果，以便投资者参考。

　　此外，在连续的下跌之后，许多有色金属的股价与2007年的高点相比较，跌幅都达到了60%以上，许多股票的动态市盈率都在15倍左右，甚至更低，我们认为现在有色金属已经显现出了投资价值，十多倍的市盈率已经接近国际市场的标准了。

　　投资策略

　　◆关注黄金生产企业。黄金生产企业将受益于近期黄金价格的强势上涨。黄金价格仍然有继续走高的预期。未来黄金企业的业绩将有较大成长空间。而黄金股的市盈率偏高是其主要风险因素。关注中金黄金、山东黄金、辰州矿业。

　　◆一些深加工企业由于收取较固定的加工费，受有色金属价格的影响较小，一些有产能扩张的小盘加工类公司具有较高的业绩增长预期。如高新张铜、精诚铜业等。

　　◆关注有兼并收购题材的上市公司。如关铝股份、焦作万方等。

　　重点公司点评

　　中金黄金(600489)公司具有完整的黄金产业链，涵盖了探、采、选、冶、精炼等各个环节；

　　中国铝业(601600)中国铝业是中国国内最大的综合铝制品生产商，是中国铝行业整合的主导者，是铝行业中唯一涉及海外业务的公司；

　　高新张铜(002075)公司是国家高新技术企业，建设部中国建筑金属结构协会铜水管及配件定点生产企业。

　　胜龙《机构时代》 易海 张顺