高速公路与隧道：优良稳定的防御性品种

　　⊙今日投资金红梅

　　本周化肥农药、林业品排名居前。

　　制药业排名小幅上涨到25名。受益于国内经营环境的好转，2008年1-2月医药制造业收入同比增长32.1%，利润增长51.6%，中投证券分析师预计2008-2009年医药板块利润将能够维持30%以上的增长速度，按PEG=1考虑，医药板块30倍的PE是合理的。分析师表示，未来政策环境仍有望进一步有利于行业发展，主要体现在：1、全民医保加速实施；2、大规模的降价在2008年不再会出台；3、新药的批准放慢对现有生产者有利；4、原料药行业的进入门槛提高抑制了恶性竞争，有利于价格上涨。建议在30倍及以下PE投资增长趋势明确的医药股。

　　高速公路与隧道由一个月前的64名上涨到31名。招商证券分析师表示，受经济波动的影响，2008年A股部分行业的盈利前景将有可能低于2007年时所做出的判断。此时受经济波动影响小，盈利增长明确和现金流状况良好的公路行业将真正体现出其防御本色，而公路类个股最佳的买入时机也是在此时。在市场震荡行情中，从行业配置的角度出发，公路这类具有优良稳定防御性的品种，可以予以“适度超配”。

　　纸制品业本周排名36，相比一个月前有所上涨。招商证券分析师表示，受益于政府环保措施对产能扩张限制、需求刚性和成本推动等原因，我国造纸工业近几年销售利润率持续上升。主要纸品价格稳中有升，主要原因是：1、环保限制行业总产能；2、受成本推动向下传导；3、刚性需求也有自然增长。另外人民升值利于造纸企业降低成本，造纸行业表现将优于大部分周期性工业行业，可适量超配。

　　电力行业排名本周小幅上涨。近年电力工业发展随国民经济的发展进入黄金时期，但煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，08年一、二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利“最坏的时代”。国泰君安分析师认为目前火电公司业绩风险释放仍显不够充分，2008年1-2月工业企业利润数据已经印证了对2008年一季度是本轮火电业绩低谷的判断。二季度乃至整个2008年，行业盈利能否有转机都主要取决于电价能否上调以及上调的幅度。光大证券分析师表示，煤价大幅上涨挤压电力行业利润，而短期内上网电价难以上调，2008年电力行业的利润将普遍下滑。从行业估值来看，2007、2008年电力公司平均估值在30倍和25倍，不具有优势，维持“中性”评级。

　　水运业由一个月前的10名下跌到当前的42名。由于全球经济放缓及油价超出市场预期，国泰君安分析师下调行业评级为“中性”。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：应用软件、非金属材料、网络设备、葡萄酒、包装食品、电信设备、自来水、百货、服装和饰物、半导体产品；下跌的则包括轮胎橡胶、计算机硬件、生物技术、出版、航空、贵金属等行业。

　　序 号行 业股票基本面技术面机构表现最平均PE平均P/S平均评一周前一月前三月前六月前

　　数量诊断诊断认同度佳个股级系数排名排名排名排名

　　1化肥农药30587650华星化工 62.233.471.68121533

　　2农产品22436748冠农股份 72.626.691.86374952

　　3休闲用品4257722SST中华A 85.463.69N/A8687776

　　4非金属材料10576450ST棱光42.048.761.745142866

　　5应用软件18616156复旦复华 49.895.371.9112305271

　　6网络设备6366852ST盐湖86.5837.941.9313434473

　　7煤气与液化气4606848长春燃气 43.054.882.00727188

　　8葡萄酒4467145*ST新天54.7958.951.9016182964

　　9林业品4206034景谷林业 51.623.93N/A21226

　　10信息技术与服务 15516245石基信息 71.6110.091.92442142

　　11包装食品21366044荣华实业 65.386.622.1814282557

　　12饲养与渔业15545353通威股份 60.604.392.0819115170

　　13煤炭26636456盘江股份 59.204.061.9218933

　　14药品批发与零售 17416942山大华特 62.076.021.7311294040

　　15电信设备29415942中兴通讯 74.285.532.4021425775

　　16综合化工8525645ST泰格50.58-73.162.1322121915

　　17轮胎橡胶7704948青岛双星 33.581.661.411536844

　　18计算机存储和外围设备6445745海星科技 84.594.792.0366536

　　19医疗设备4245048*ST威达63.628.941.7051353349

　　20自来水8336052中原环保 66.3312.112.3824622019

　　21一般化工品77395640渝三峡Ａ 62.063.802.1620133234

　　22批发18315937SST新智53.814.051.9127262248

　　23商务印刷6316228界龙实业 64.686.212.5023245574

　　24纸制品20415948贵糖股份 45.322.252.1717172328

　　25制药89485551新和成60.076.141.8930333930

　　26百货50505554长百集团 56.172.961.8835564547

　　27服装和饰物24515345江苏三友 48.027.581.7038636737

　　28电子设备与仪器 55445648科大创新 58.175.802.1032555669

　　29家用电器21526052华帝股份 57.511.612.3925324329

　　30综合性工业5425629SST深泰61.1712.931.8339152423