融资瓶颈或加速地产业整合

　　本报记者 武文静报道

　　随着国家宏观调控政策的实施，在紧缩银行贷款、限制外资进入房地产、放缓地产企业股市融资速度等众多调控措施影响下，很多竞争实力不强的中小房地产企业面临融资瓶颈，愈演愈烈的融资难问题或将加速房地产行业的整合。

　　融资渠道

　　“房地产企业的资金来源主要是银行。”联美(中国)投资有限公司副总裁杨峰在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

　　目前，房地产商的融资渠道主要有两方面，一方面是上市融资，一方面是通过银行贷款融资。上市开发商的融资渠道很广泛，除了股票、公司债券等还有海外基金、信托等形式，而目前大部分的房地产商还是通过银行融资。

　　那么，房地产企业是如何进行资金运作的呢？据了解，一个房地产商从拿地开始申请报建到预售，一般是8~10个月的时间，其中，前期的地价、拆迁、广告费用、道路绿化等都是通过银行贷款获得的资金支付。

　　业内人士表示，如果发展商的资金紧张，有可能会将一些朝向比较差或者楼层比较差的房子先期降价，通过价格走低等方式来缩短自己的销售周期，以期迅速回笼资金。

　　资金链困境

　　“加大保障性住房的供应，使得很多消费者都持币观望。房子卖不出去，必然会影响到房地产商的资金回笼。”北京市房地产培训中心温主任在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

　　2007年上半年，地产商能以十分优越的价格在股市和债券市场融资。但2007年第四季度以来，融资渠道出现收紧迹象。近日，SOHO董事长潘石屹表示，去年圈地的开发商，今年资金链处于吃紧状态。

　　国泰君安地产行业首席分析师张宇认为，银行信贷投放是房地产行业的决定性因素，它直接决定了很多企业的经营方向。在2008年银行继续实行货币从紧、信贷调控的背景下，房地产的销售情况仍然堪忧。

　　长期以来，由于土地是稀缺资源，各大公司尤其是上市公司均以加大土地储备为首要任务。但现在看来，大量的土地储备反而使得一些企业资金链极其紧张。

　　如果说2007年，大量的土地储备会让各大房地产企业引以为豪，那么在2008年则应该是成为这些公司最大的包袱。阳光100常务副总范小冲认为，地产企业抛盘、并购、重组今后可能会逐一显现出来。目前对于开发商来说，现金是第一位的。

　　加快整合

　　“对于实力雄厚的房地产企业而言并不会有太大的影响。”杨峰在接受记者采访时说。在这一轮竞争中，行业或将面临重新洗牌。

　　鉴于传统融资方式受限，标准普尔分析师卢文正认为，中资地产商已开始探寻其他融资方式，如越来越多的国际地产商将国内市场的回调视为机会，从而加速进入中国市场；某些境外银行正在加大，向中资地产商的境外放贷力度，与国内银行相比，其贷款期限更长，利率也更具吸引力。

　　业内人士分析认为，尽管中国城市化的步伐逐渐加快，居民购买力在不断增强，但一些规模较小、资金紧张的房地产企业可能在中短期内被淘汰出局。但随着整合进一步加剧，财务状况较好的房地产企业则会有更大的提升空间，得到陷入困境的地产商手中的土地储备。

　　潘石屹认为，房地产企业最终将会形成两极分化的局面。那些经济实力雄厚、抗风险能力强的企业将会挺过去，并有所发展。而一些资金链紧张的企业也许将无力回天，很可能会破产，房企加速洗牌的日子已为时不远。