钢铁业资产重组拉开序幕 3只个股分析(2)

　　钢铁行业3个股分析

　　1.韶钢松山(000717)：湛江港项目获批韶钢进入宝钢 “强烈推荐”

　　本次获批的两个项目均靠近港口，其中，湛江港拥有华南地区最大的25万吨级铁矿石码头和华南地区最深的30万吨级航道，是中国西部和华南地区货物进出口的主通道和中国沿海主枢纽港之一。

　　湛江钢铁项目基地获批对公司构成利好。广东省每年消费钢材3000-4000万吨，韶钢松山的钢材产能仅400万吨，因此省内存在较大的供需缺口，为韶钢松山开拓了发展空间。根据发改委的批复，宝钢集团将以成立一家新公司的方式兼并重组韶钢和广钢，韶钢和广钢将全部进入宝钢集团。目前，韶钢松山的盈利情况较宝钢有很大的差距，宝钢未来对公司技术及管理方面的改造将提升公司的业绩增长空间。

　　看好湛江港项目的获批及宝钢的入主，这些将打开公司的长期发展空间，预计公司08年EPS为0.65元，对应市盈率仅为12倍。

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　　2.宝钢股份(600019)：重组迎机遇 提价超预期 “推荐”

　　公司是我国钢铁行业的龙头企业，高端产品市场占有率居行业之首，议价能力强劲。70%以上的铁矿石长单能有效降低铁矿石涨价的风险。同时，公司加大了海外矿产资源开发的力度，可进一步控制原材料。行业利润将向行业龙头、优势企业进一步集中，并购重组将带来钢铁业的投资机会。

　　公司出台2008年5月份价格政策，主要产品调价如下：热轧上调300元／吨，普冷上调400元／吨，热镀锌涨300元／吨，彩涂上调200元／吨。线材及钢管上调300-500元／吨不等。提价超出市场预期，售价已高于目前市场均价。

　　此次价格调整后，公司5月份产品出厂价已经高于目前上海市场均价近800元／吨，高于目前最高区域市场近300元／吨。

　　考虑到需求放缓的风险，按照全年热轧均价4700元/吨、冷轧均价5800元/吨、不锈钢和特钢毛利率5%进行业绩预测，预计公司2007年、2008年EPS分别为0.78元、1.25元。

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　　3.武钢股份(600005)：行业龙头 业绩持续增长 买入

　　公司是国内钢铁板块综合排名第二大上市公司，也是我国中部地区高档产品生产研发基地，武钢股份正处于内涵和外延方式高速成长期。

　　在铁矿石涨价65%后，钢材价格的上升幅度高于预期，公司表示铁矿石等成本上升因素通过产品价格上涨和公司效益提升，已能完全得到消化，而且目前国际市场钢材价格远大于国内涨幅度，价格上涨还有空间。

　　公司计划将目前的1160万吨在未来三年内提升至1600-1800万吨， 同时积极调整优势产品结构，增加冷轧硅钢、汽车板等高档产品比例。加上近期硅钢等产品提价，公司2008年利润率水平不会下降。

　　武钢集团提出“十一五”炼钢能力达到5000万吨，发改委新批广西防城港项目，公司还会加大行业的购并与整合，保持钢铁业前列位次。

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