出口价大涨撑起煤炭股

　　昨日早盘沪深股指承前日的跌势跳空低开并且下滑，沪指4000点被迅速跌破，但昨日煤炭板块则全面逆市上扬，下午两点多时还引领权重股走出一波反弹。

　　银河证券分析师认为，从国内来看，煤价仍然维持了强劲态势，而中国神华、中煤能源等煤炭出口企业还将受益于出口煤价的大幅上涨，这些因素支撑了昨日煤炭板块的走强，同时，煤炭板块目前已基本甩掉了高估值包袱，应该有一轮阶段性投资机会。

　　甩掉高估值包袱

　　昨日，包括中国神华、中煤能源、平煤天安等个股在内的多只个股出现强劲走势，中煤能源昨日上涨4.80%；中国神华上涨3.92%.在中国神华的带领下，许多煤炭股逆市上扬，整个煤炭板块仅有2只个股下跌，且跌幅均在1%以内，其中，平煤天安、兖州煤业、潞安环能、涨幅均超过4%.

　　海通证券煤炭行业分析师高波认为，目前，国际煤价已屡创新高。综合来看，2008年国际煤炭合同价格中的动力煤有望达到130美元/吨以上，较去年上涨134%左右；炼焦煤合同价格则有望达到250美元/吨以上，较去年上涨160%.国际原油价格的持续上涨增加了国内制造业的成本压力，但对煤炭上市公司来说是利好，成为支撑昨日煤炭股整体上扬的重要力量。

　　海通证券一名不愿具名的分析师指出，除了涨价因素之外，此前制约煤炭板块的高估值压力逐步得到缓解，这也是煤炭股再度活跃的重要原因之一。

　　根据wind资讯的统计，与2007年9月24日的高点相比较，目前申万煤炭开采行业指数区间下跌幅度已经达到30%以上。以2008年一致预测每股收益为业绩基准，采用算术平均法计算，煤炭板块当前的预测市盈率水平约为36.6倍左右，与美国等成熟市场上对煤炭股的估值溢价程度相比而言，已经达到基本合理的水平。甩掉了高估值的包袱后，煤炭股或有望乘涨价之风，展现出一轮阶段性投资机会。

　　动力煤龙头受欢迎

　　银河证券分析师高波指出，两类煤炭股值得关注。一是较多受益于出口价格上涨的动力煤龙头，包括中国神华和中煤能源。据分析，如果按照110美元/吨的出口价格计算，假设中国神华今年出口与去年持平，即出口2400万吨，那么此次涨价将使公司08年每股收益增厚0.22元；同理，中煤能源出口800万吨，每股收益可增加0.14元。同时，这两家都是中央所属的煤炭企业，在未来的煤炭产业整合中可占据相对优势。

　　另一类企业则是市场供求关系更为紧张的炼焦煤生产企业，例如西山煤电、平煤天安、开滦股份等。目前冶金用煤的市场形势好于电煤，一方面，由于钢材价格是完全市场化的定价机制，炼焦煤价格上涨可以向下顺利传导；另一方面，供求关系更为紧张，进一步提价的动力较大。

　　本报记者 龙金光