煤炭行业：煤炭出口价格预计将大幅上涨

　　中信建投 陈含芝

　　今年以来，煤炭价格加速上扬，3月6日，澳大利亚BJ现货价格为131.55美元/吨，与2007年年底上涨了47%，而国内中转地秦皇岛大同优混同期涨幅约为21.1%，目前国际煤价远远超过国内煤价。业内分析师认为随着煤炭价格持续升温，维持煤炭行业的增持评级。

　　分析师认为2006年起煤炭出口退税政策被取消、对炼焦煤加征5%的出口关税，另一方面又不断下调煤炭进口关税，从6%到今年1月1日下调为零，这一系列措施直接导致我国的煤炭出口在不断减少，而进口却在逐步增加。分析师认为未来由于主要煤炭供应国澳大利亚、南非受制于基础设施不足，产量难有大幅度增长，而中国、印尼、越南则为了满足国内日益增长的需求，也将会逐步降低出口，因此国际煤炭价格长期看仍然具有上涨动力。对于国内市场化程度最高的炼焦煤来说，随着国际炼焦煤价格的大幅上涨，国际和国内炼焦煤价格差已经高达一倍以上。据外国媒体报道，力拓公司08年出口日本国动力煤达到135美元/吨，同比涨幅143%。中国煤炭公司也将在三月份与日本用户等就2008年煤炭合同价格进行谈判，在中国政府不鼓励出口的政策背景下，预计中国公司煤炭公司2008年出口煤炭价格将会在110美元以上，比去年的67.9美元/吨上涨60%以上。分析师预测国内市场方面优质冶金用煤将上涨15-20%，优质动力煤价格上涨预期幅度在10-15%。因此分析师主要看好出口受益型的煤炭类公司，如神华和中煤。中国神华2007年出口2400万吨，出口价格63美元/吨左右，仅出口煤价上涨将增加公司税前利润72.8亿元；中煤能源预计2007年出口800万吨，08年增长25%，综合量价，出口业务可为公司增加0.14元/股的收益。另外由于最近市场处于震荡时期，现阶段都应把握短线的思路参与个股，切勿恋战。