电子信息板块：增长铸就投资机会

　　渤海投资研究所 秦 洪

　　近期A股市场在震荡中日趋疲软，不少前期强势股纷纷走下股价神坛。但与此同时，前期相对疲软的电子信息股却在近期反复逞强，尤其是昨日的盘面显示出士兰微、兆维科技、通富微电等个股强势不减，那么，如何看待这一走势呢？

　　行业景气催生强势股

　　对于电子信息板块，目前面临着两大投资机会，一是下游需求渐趋旺盛，尤其是国家节能减排等政策的深入，对节能灯具、风电设备的控制等诸多产业形成了强有力的推动。二是电子产品出口渐渐成为行业发展新的引擎，尤其是软件外包业务已成功融入全球软件产业分工体系中，从而激发了电子信息产业新的成长动能。

　　据日前国家发改委公布的2007年我国电子信息产业经济运行指标情况显示，2007年我国电子信息产业完成销售收入5.6万亿元，增长18%；增加值1.3万亿元，增长18.2%。其中，软件业务收入5800亿元，增长20.8%。销售收入占全国工业的比重为12%，增加值占全国GDP的比重达5.27%。2007年我国电子信息产品出口额为4595.2亿美元，同比增长26.3%，占全国外贸出口额的37.7%，对全国外贸出口增长的贡献率达38.4%。由此可见，电子信息产业规模继续在国民经济各行业中位居领先，也意味着电子信息产业已成为GDP的又一推动力。

　　而从以往经验来看，行业的景气度均会催生强势股，一方面是因为行业景气将推动着行业内的企业业绩高速成长，另一方面则是因为机构资金有着典型的“自上而下”挖掘强势股的传统，因此，一旦电子信息产业发展势头强势趋势得以延续，那么，该行业就会机构资金的关注，从而有望产生出强势股。

　　资金自我缩量推动强势股涌现

　　有意思的是，目前电子信息产业股对于基金等机构资金来说，不仅仅有着行业景气的乐观预期，而且还有这么两大优势，一是电子信息产业股在前些年一直以科技股的概念罩身，因此，估值水平一直处在A股市场整体估值水平的箱顶，在2000年的那轮科技股牛市行情中，市盈率居然高达80倍左右。所以，电子信息产业股一直拥有高估值的“皇冠”。但想不到的是，在本轮牛市行情中，由于电子信息产业股是非主流品种，因此，股价涨幅相对有限。而与此同时，业绩增长却较为迅速，如此就使得目前电子信息产业股的动态市盈率大大下降，优质股的动态市盈率甚至降到25倍至30倍左右，已接近部分大蓝筹的估值水平，所以具备了较强的估值优势。

　　二是电子信息产业属于国家重点扶持的产业，无论是在税收还是在产业政策导向方面，电子信息产业股具有其他产业所难以拥有的优势。而相对应的则是房地产业等品种面临着产业调控的预期，未来的成长具有一定的不确定性因素，在此影响下，股价走势自然难以匹敌没有调控预期压力的电子信息产业股，这往往会赋予电子信息产业股较强的估值溢价预期。

　　在此影响下，电子信息产业股的确有望得到机构资金的青睐。有意思的是，目前机构的资金充裕度仍然乐观，尤其是近期的股票型开放式基金的发行速度较快，新增资金需要寻觅新的投资对象。而且由于权重股等限售股压力较大，但电子信息产业股由于限售股比例较低，所以，机构资金也愿意自我缩容，放弃大的，挑选小的。所以既拥有行业成长预期，也拥有不受调控政策预期的电子信息产业股自然有望得到新多资金的青睐，从而赋予电子信息产业股极强的股价上涨预期。

　　正由于此，笔者预计电子信息产业股在近期有望反复逞强，建议投资者可低吸持有，尤其是这么两类个股，一是软件业务、节能电子等市场空间相对乐观的品种，因为不仅仅是内需，而且出口也会成为新的引擎，故青岛软控、石基信息、东软股份、法拉电子等可关注。二是产品处于复苏期的品种，较为典型的有*ST东方A所代表的面板行业，前景的确可以相对预期，故建议投资者可跟踪。