乘车行业：乘用车行业2月产销点评

　　平安证券 王德安

　　事项：

　　2008年2月份国内销售乘用车45.72万辆(不含出口)，同比增加6.4%；1至2月乘用车累计销售110.64万辆，同比增长13.8%。

　　主要观点：

　　1、2月乘用车产销增速略有下降

　　主要原因有：

　　1)原油价格破百，消费者对国内燃油价格上涨的担心，取消或延缓购车计划；

　　2)南方冰雪灾害导致乘用车销售运输等环节不畅，终端需求暂缓。

　　从乘用车各子行业国内销售数据看，轿车、MPV销量增长放缓，SUV继续保持高增长势头

　　轿车生产商中，上海大众2月销量第一，共销售轿车43948辆,轿车销售2月在四万辆以上的还有上海通用。轿车销售前十名共销售轿车24万余辆，集中度CR10=65%。

　　3、2008年乘用车细分市场发展态势不一

　　2008年乘用车细分市场发展态势不一：预计SUV市场将保持35%以上的高增速；2008年MPV同比增速在15%以上，高增长时代可能始于09年；CROSS车将为轿车消费市场新星。微型车和小排量车将面临继续下滑的困境，我们认为经济型车的前景不容乐观。

　　1)、SUV将继续保持高增长

　　我国SUV和MPV保有量很低，目前的市场占有率不足10%，和成熟的汽车市场差距很大。2007年进口SUV同比增长了65%，显示我国对高端SUV的需求非常大，SUV的消费群体逐步成熟。

　　SUV分为越野型和城市型，目前我国城市型SUV占到整个SUV市场的76%，家庭型SUV以其良好的动力性、宽敞的内部空间、动感时尚的外表得到新兴消费者的青睐，分流部分家用轿车消费用户。我们预计SUV市场今年将保持35%以上的同比增速。

　　2)、MPV市场高增长需等待时日

　　2月MPV销量低于预期，我们认为原因之一是南方雪灾影响，由于广东是MPV消费大省，其消费量约占全国MPV销量的25%，其冰雪灾害严重影响了2月份的MPV销量。

　　MPV按其功能大致分为兼用型(家用+商务)，原有轻型车的替代用车型，前者代表为广本奥德赛、途安等，后者以瑞风为代表。我们认为兼用型MPV是拉动未来MPV高增长的主流。

　　MPV正逐步向家用和商务的混合路径发展，业内人士预计其高增长时代来临可能在2009年。

　　我们预计2008年MPV同比增速在15%以上。

　　3)、CROSS车将为轿车消费市场新星

　　人口年龄结构的变化催生新一代消费力量，新兴轿车消费群体偏好于动感时尚的车型，城市型SUV的热销足以证明CROSS车潜在市场巨大。

　　Cross，本义指交叉、混合物、十字架，运用于汽车领域，代表着一种综合多种车型特点的跨界车型。Cross车型有别于以往单纯的轿车或者SUV，集合了很多车型的特性,融入了轿车、SUV、MPV等车型在舒适性、操控性、空间众多方面的设计理念，不仅充分满足了当今消费者的一车多用需求，而且还向人们展示了一种在工作、生活和休闲之间任意切换的生活风尚,代表了汽车未来发展的方向。

　　针对这一市场的崛起，各大车商纷纷推出CROSS车型，08年至少有5款主要的CROSS车各领风骚。