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不确定因素增加钢铁板块前景未卜

http://www.sina.com.cn 2008年03月06日 08:58 全景网络-证券时报

  智多盈投资余凯

  周三市场探低反弹,沪指最低一度下探至4210点一线。尽管期货概念、节能环保、创投、农业板块轮番活跃,但权重指标股集体低迷使得市场欲振乏力。和前期市场格局有明显不同的是,周三领跌大盘的由前期的金融板块转变为钢铁板块,西宁特钢因再融资消息再受重创,酒钢宏兴唐钢股份等跌幅超过7%,钢铁板块的龙头宝钢股份武钢股份亦未能幸免,钢铁板块全线做空,一度使得A股市场压力骤增。在前期金融板块、房地产板块相继“沦陷”的背景下,钢铁股出现的集体重挫引人注目。

  宏观调控压力不减

  近几个月来随着次贷危机愈演愈烈,基于对世界经济不景气的预期,美国等部分西方国家陆续调低利率。另外,受到今年年初突如其来的冰雪灾害的影响,在国内外经济出现的新压力下,近期市场呼吁管理层改变此前确定的“从紧”货币政策的呼声渐高。但随着1月份PPI、CPI等重要物价指数公布,尤其是1月份CPI同比上升7.1%,创下1996年10月以来的新高。在通胀压力继续增加的现状下,宏观调控压力不减。

  值得关注的是,国务院总理温家宝在政府工作报告中提出,2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策,经济发展要“稳中求进,好字优先”,防过热、防通胀。由此可见未来管理层政策之取向。显然,作为典型的周期性行业,国家宏观调控政策的累积效应对钢铁行业的负面影响,仍将进一步延续。

  生产成本压力突增

  2月22日,2008年度全球铁矿石基准价格谈判尘埃落定,宝钢集团宣布已与巴西淡水河谷公司就2008年度国际铁矿石基准价格达成一致。淡水河谷的南部系统粉矿价格在2007年基础上上涨65%,高品位的卡拉加斯粉矿的价格则在2007年基础上上涨71%。尽管从2007下半年开始,中国钢协和企业就通过考察访问等方式向巴西淡水河谷、澳大利亚必和必拓、力拓、FMG等矿山公司了解2008年国际铁矿石资源供应、海运贸易等情况,但2008财年国际铁矿石基准价还是大大出乎中国钢铁企业预期。

  在这样的背景下,为缓解成本压力,钢铁企业几乎是如出一辙地上调产品价格。典型的如武钢连续3次上调出厂价;2月25日,宝钢宣布第二季度宝钢钢铁产品价格在一季度价格基础上大幅上调。但是在当前宏观调控的大气候下,钢铁产品价格的持续上涨,使得消费市场供大于求的局面可能会加大,这就可能在一定程度上抑制了市场对钢铁产品的需求,形成价高量减的现象,成本压力突增使得钢铁类上市公司业绩增长的不确定性显著增加。

  再融资打压钢铁板块

  自中国平安1月公布千亿巨量融资计划以来,市场一直为平安巨量再融资所困扰。然而就在投资者对这类大规模融资计划心有余悸的背景下,浦发银行中国联通、深发展等蓝筹品种再融资的传闻,使得投资者原本脆弱的信心彻底崩溃。事实上根据统计,短短一个月内已有23家上市公司出台再融资方案,涉及资金规模超过2000亿元,这对于原本就疲弱不堪的市场而言,无疑是一重大打击。

  西宁特钢周三披露,公司拟发行分离交易可转换公司债券不超过10亿元,同时每张债券的认购人可以获得公司派发的不超过10份认股权证。西宁特钢的再融资预案,使得投资者对钢铁类上市公司未来再融资的预期大幅上升,随着“融资门”蝴蝶效应愈演愈烈,钢铁板块应声而落,西宁特钢、宝钢、唐钢、武钢等钢铁股集体下挫,投资者恐慌的心态一览无余。因此,在钢铁行业未来前景并不明朗的情况下,钢铁股的表现短期难言乐观。从长期来看,随着钢铁业步入高成本时代,成本的快速上涨必然会挤压企业的利润,但对于那些拥有自有资源的钢铁类上市公司,如鞍钢股份攀钢钢钒等仍然具有一定的投资价值。

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