环保板块：政策扶持商机大(2)

　　根据统计，2000年到2007年，水价一直在进行上调。兴业证券研究员郑方镳认为，包括自来水供水和污水处理在内的综合水价的上调是长期趋势，这将有力地促进水务行业盈利能力的持续提高。西南证券宋少波也表示，我国水价远低于水资源成本，调价是必然。水价上涨，水务类上市公司会因此直接受益。但是短期来看，最先上调的应该是污水处理费。根据国金证券的测算结果表明，涨价对供水收入占比较大的南海发展、洪城水业、钱江水利、武汉控股和首创股份等业绩贡献较为显著；而原水股份虽然自来水收入占比不高，但预计下游终端水价的上涨也将给上游原水价格的提价提供强有力的支撑。

　　股价催化剂并购重组风起云涌

　　公开资料显示，随着我国水务体制改革的逐步深入，水务企业并购重组的频率和规模都在不断加大。

　　以首创股份为例，公司于2007年8月28日、9月21日发布公告称，北京市国资委正在研究对市属国有资产的重组和结构调整，大股东首创集团是研究对象之一。市场普遍预期，首创集团将以首创股份为平台展开后续的大规模资本运作。原水股份也拟采用向上海城投非公开发行股票与支付现金相结合的方式收购上海城投所拥有的环境集团与置地集团各100%的股权，公司资产结构由此得到优化，盈利能力得到加强。再如公用科技2007年8月20日发布公告，拟换股吸收合并控股股东中山公用事业集团有限公司，并同时向5家乡镇供水公司定向增发股份收购其拥有的供水资产，资产收购完成之后，上市公司的资产质量得到质的飞跃，股价也已今非昔比。

　　新所得税法

　　　　不同公司受益各异

　　新《企业所得税法》从2008年1月1日起实施。据了解，新税法对水务企业会产生重大影响。首先，内资水务企业的所得税率将由33%下降到25%，并可能享受到行业税收优惠；其次，新税法为中外水务企业创造了相对平等的竞争环境，有利于内资水务企业的发展。

　　光大证券认为，新税法的实施将提升大多数水务上市公司的业绩。根据测算，在重点公司中，创业环保受益最大，业绩可提升16.7%，其次是南海发展，业绩提升14.5%，而首创股份因享受大额的补贴，因而影响较小，仅有4%；而原水股份目前已享受浦东新区的税收优惠，所得税率为15%，而且资产置换的进程不确定，因此受新税法的影响较为复杂。另外，污水处理业可能进一步享受税收优惠，使相关水务公司受益更多。

　　　环保设备

　　今后市场空间巨大"十一五"期间，政府规划的全国环境保护总投资达13750亿元，为环保设备行业提供巨大市场空间，而受益于水务行业的成长，相关水务环保类上市公司无疑也值得加以留意。

　　不少证券研究所的分析师预计，环保设备行业年增长率将超过20%，到2010年，环保设备市场规模将达1150亿元以上，市场空间巨大，其中的代表上市公司如菲达环保、龙净环保等。