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汽车行业:钢材价格上涨对行业影响点评(2)http://www.sina.com.cn 2008年02月27日 11:05 顶点财经
商用车各类钢材权重:热轧板*29%+冷轧板*18%+优质钢*53% 轿车各类钢材权重:冷轧板*79%+优质钢*21%..钢材价格上涨幅度假设: 热轧板上涨幅度=800元/吨..冷轧板上涨幅度=800元/吨..优质钢上涨幅度=600元/吨 此次钢材价格上涨对商用车和轿车吨钢价格影响计算如下: 目前国内上市汽车公司主业集中在大中型客车、重卡、轻卡和轿车,因此我们针对这几类车型进行毛利率的影响测算: 根据我们的测算结果,全汽车整车制造行业单车平均钢材成本将上涨1,089元/辆,行业平均毛利率将下降1个百分点; 就不同车型而言,对重卡行业毛利率的影响最大,其毛利率将下降2.7-3.2个百分点,影响最小的是中高档轿车,仅下降0.4-0.6个百分点; 但从下降后的结果而言,轻卡和经济型轿车所受压力最大,其毛利率将被压缩至6%,商用车行业涨价的可能性最大; 根据2007年钢材价格指数走势的测算,去年我国钢材价格平均上涨幅度也有10%左右,按此推算,汽车行业平均毛利率应下降0.5个百分点; 然而事实情况是:截至07年1-11月,我国汽车行业实现收入18,886亿元,同比增长31%;实现利润总额1,153亿元,同比增长63%,行业平均毛利率由2006年14.8%上升至15.2%: 2007年我国汽车行业销量达到879万辆,同比增长21.8%,产销规模的不断扩大带来了明显的规模效应; 2007年约上市100多种新车型和改款车型,其销售价格都高于原有老车型,实际上变相的转嫁了成本的上升压力; 目前国内新上市轿车起步国产化率都超过40%,近年来国产化率的上升提高了汽车厂商的盈利能力;结论:成本上升压力大于07年,对全行业产生负面影响,但影响程度有限 对整车行业各细分子行业的影响顺序是:重卡>轻卡>经济型轿车>大中型客车>中高档轿车,其中商用车涨价可能性最大; 此次钢价上涨幅度较大,对汽车行业平均毛利率的影响由07年负0.5个百分点上升至08年负1个百分点; 我们认为目前国内汽车市场的需求依旧旺盛,预计2008年行业产销规模将达到1,000万辆,规模效应、持续新车型的推出和企业内部挖潜等因素也将消化一部分成本上涨压力,因此其影响程度是有限的;
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