券商概念股后市仍有潜力

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　　今年券商迎来IPO高潮

　　■新快报记者 高菲

　　在2007年10月以来为期近4个月的调整行情当中，券商概念板块集体归于沉寂，与此同时，受“大盘将持续下跌，证券行业景气周期可能已经见顶”的悲观预期拖累，中信证券、吉林敖东等龙头股的下跌幅度甚至超过了许多其他板块的个股。

　　然而，随着时间的推移以及股价下跌后风险的释放，券商概念股近期似乎又有些要风云再起的意味，比如借壳上市的广发证券在2008年一季度可能得到监管部门的放行，消息一出，其影子股辽宁成大、公用科技亦开始走强。同时，中海海盛、宏图高科等个股近来的走势也明显强于大盘，其股价活跃的背后，又有着同样的原因：所参股的证券公司有望于今年实现IPO。

　　业内人士预期，方证券、国信证券、光大证券、国泰君安等券商目前正为其上市加速筹备，2008年券商IPO上市高潮即将迎来高潮。那么，券商概念板块今后的行情将如何演绎，哪些具体的上市公司又是值得投资者去重点留意的呢？

　　券商IPO上市成主流

　　截至目前，深沪两市已经上市的券商股包括中信证券(600030)、宏源证券(000562)和东北证券(000686)等近10家公司。除了中信证券和宏源证券两家IPO券商之外，其他都是借壳上市（见表一）。分析人士认为，相比于去年券商“钟情”的借壳上市，今年IPO将成为主流。

　　天相投顾认为，券商争相IPO的原因有以下几点:(1)“借壳”之路难行。2007年有6家券商通过借壳方式叩开了资本市场大门，但由于涉嫌内幕交易等问题，管理层对券商借壳的态度，已经由最初的“支持”变为了“谨慎”；(2)监管层支持券商IPO。在2008年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林明确表示，支持优质证券公司公开发行上市；(3)符合IPO条件的券商增多。受益于2006、2007年资本市场繁荣，券商业绩出现了爆发式增长，根据已披露2007年年报的47家券商资料，不考虑会计追溯调整因素，已有21家券商符合最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过人民币3000万元的首次公开发行条件(见表二)；(4)内在动力强劲。在以净资本为核心的监管体系下，券商各业务的开展都视需要净资本的支持，随着综合治理的结束，对证券业的管制将逐步放松，融资融券、股指期货等新业务将陆续推出，券商急需增加净资本来扩大业务范围。

　　7家券商有望今年IPO

　　公开信息显示，随着鼠年的到来，券商新一轮IPO上市工作也进入了最后冲刺阶段。比如力争于第一季度实现IPO上市的华泰证券，已于春节前向管理层上报了上市申请材料。与此同时，中国证监会也把支持优质证券公司公开发行上市作为了2008年机构监管工作要点之一。

　　另据了解，其余几家备战上市的券商，也纷纷步入了加速推进IPO的“快车道”。招商证券、光大证券、东方证券和西部证券均于去年下半年向管理层提交了上市材料。业内人士指出，2008年第一单券商IPO很可能在光大证券、东方证券、华泰证券、招商证券等几家中产生(见表三)。

　　券商概念股值得期待

　　随着更多券商IPO脚步的临近，不仅成功上市的券商受益颇丰，参股券商的上市公司作为一个特殊的受益群体也会面临极大的机遇。以既有的券商借壳上市为例，去年7月26日，东北证券借壳锦州六陆正式获批，中报每股收益仅0.04元的亚泰集团，因为是东北证券第一大股东，其股价也一路飞升。而此前海通证券借壳获批时，亦有兰生股份、百联股份等纷纷涨停。在券商借壳潮中，相关参股上市公司的价值借机得以重估。

　　在此背景下，参股拟IPO券商的上市公司自然也值得憧憬。以招商证券为例，有多家上市公司对其进行参股：中粮地产作为前10大股东持股1.11亿，中海海盛也持股6907万；此外，中集集团、金融街、洪都航空等亦各有投资。一旦招商证券IPO成功，这些参股上市公司的机会值得期待(见表四)。

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　　根据沪深交易所公开数据显示，2007年两市仅股票的交易额就超过了46万亿元人民币，按照券商平均0.15%的股票佣金费率来计算，2007年券商的股票佣金收入就达到了1380亿元。加上基金、权证等佣金收入，券商可供分享的佣金规模超过了1500亿元。

　　■重点券商概念股介绍中粮地产（000031）:

　　招商证券股权增值

　　●投资亮点:

　　1.中粮集团是国务院国资委直属大型国有独资企业，国资委把房地产业务定位为中粮集团主业之一，中粮集团的入主为公司带来了较大的拓展空间。

　　2.公司已出台首期股票期权激励计划，公司高管与普通投资者的利益有望趋于一致。

　　3.受益于2007年上半年出售深圳新安湖实业收益权获得税前投资收益2.85亿元及第四季度可能收到招商证券分红，预计2007年净利润实现较大幅度的同比增长。

　　4.参股招商证券1.53亿股，占招商证券总股本3.46%，招商证券有望于今年上半年IPO，公司所持有的股权有望大幅增值。

　　●风险提示:

　　1.国务院、中国银监会和中国人民银行分别出台一系列对房地产行业资金供给影响较大的信贷政策，地产主业面临一定风险。

　　2.工业地产业务方面，由于珠三角地区劳动成本和土地成本的不断上升，工业地产客户正越来越倾向于迁移到内地城市，该趋势在短期内不会改变。

　　长城信息（000748）:

　　东方证券IPO在即

　　●投资亮点:

　　1.公司实际控制人已变更为中国电子信息产业集团，后者是大型央企，有望对公司发展提供长远支持。公司税控收款机和PR3存折打印机已被纳入国家重点新产品计划，公司曾获得“全国大中型工业企业自主创新能力行业十强”、“湖南省创新型试点企业”、“中国电子行业用户满意先进单位”等荣誉称号。

　　2.公司原持有东方证券1亿股股权，并参与了东方证券的增资扩股，目前合计将持有东方证券1.5亿股股份。由于长城信息总股本只有2.5亿股，这意味着每股长城信息拥有0.6股东方证券股份，而东方证券已发布公告接受上市辅导，未来一旦实现上市，长城信息所持股权的价值自然也会水涨船高。

　　●风险提示:

　　公司主业经营尽管有所好转，但规模尚小，同时所在行业竞争较为激烈，发展前景不容盲目乐观。

　　大众交通（600611）:

　　参股多家拟IPO券商

　　●投资亮点:

　　1.整合原大众二汽、大众三汽、浦南大众组建上海大众公共交通有限公司后，公司已成为上海公交行业拥有经营线路最多的公司。

　　2.公司主营出租车业务，其大众品牌是中国出租车业的著名品牌，目前拥有7100辆出租车，占上海市场总量的15%，居同行业第一位。

　　3.所属大众广告公司继续完善媒体市场化运作，形成了三大媒体的投放网络，实现了区域营销的模式，扩大了市场份额。

　　4.全资子公司上海大众汽车租赁公司在上海市汽车租赁业中综合实力排名第一；公司先后成立了“大众国际货运代理公司”和大众捷运公司，建立了大众上海地区城市物流配送网、大众物流全国快运网、大众物流上海基地等，未来发展潜力巨大。

　　5.公司大量参股券商。其参股的光大证券、国泰君安和申银万国等有望于今年IPO上市，一旦券商上市成功，将大幅提高公司股权投资的公允价值。

　　●风险提示:

　　国际石油价格不断上涨，引起国内汽油价格的上涨，使得公司运营成本上升，这在一定程度上对公司经营产生了不利影响。